中共虚晃一枪？

10月8日，号称“系统落实一揽子增量政策”的中共国家发改委新闻发布会，令人大失所望。发布会期间，港股暴跌2300多点。A股则开高走低失去动力。（或许巧合，同日，世界银行警告，尽管北京祭出刺激措施短期提振经济，但都不足以改变该国的长期前景；并预计中国的经济增长将从2024年的4.8%降至2025年的4.3%，且对东亚区域经济造成额外压力。）

中共发改委的新闻发布会，是精心准备的。此前，9月26日，中共中央政治局罕见开会研究当前经济形势，部署下一步经济工作，推出一揽子增量政策；9月29日，国务院常务会议，专题研究部署一揽子增量政策的具体落实工作。并且，这次发布会提前2天预告，国家发改委“1正4负”领导出席。

这大的阵势，还以为有什么重磅政策出台呢，结果，发改委都是套话。一揽子“增量”政策，怎么“增量”、“量”是多少，语焉不详。除了宣布今年近6万亿元的政府投资绝大部分已经落实到具体项目，就是空洞地宣称对今年实现经济增长目标（5%）“充满信心”。

这表明，9月26日政治局会议仍旧空话连篇、并未作出重大经济决策，当局对中国经济形势仍旧没有透彻的认识、没有明确的思路、没有根本性的对策，前怕狼后怕虎，还在疑惑、茫然与摇摆之中，出台的都是头疼医头、脚疼医脚似的个别性政策。

这也使9月24日央行宣布多项重磅政策所激起的期望——当局推出类似2008年“四万亿”的大型经济刺激计划——落空，又一次严重恶化了各界对中国经济的预期。“党中央、国务院科学决策、果断出手”成了讽刺语。

当局虽然口头硬——如称“中国经济运行总体平稳、稳中有进”，实际上忧心忡忡、一筹莫展。那么，为什么不出台大规模经济刺激计划呢？如果说具体原因，至少有如下三条。

其一，经济下滑，当局害怕；但更恐惧的是，不知道经济下滑的底在哪。

在可预见的将来，中国经济的外部环境将越来越严峻。例如，川普说，他如果11月份当选美国总统，会再次对中国征收关税，而且可能超过60%。当局不得不考虑，假如这种情况真发生如何应对的问题。因此，当局要储备一些弹药。

其二，今日中国经济困境远超2008年，即使想救，也恐怕力不从心。

举例而言，（一）2008年，中国GDP，大约30万亿元；2023年，GDP126万亿元，体量大了4倍，救的难度太大。（二）2008年，M2为47.5万亿；2023年末，M2超过300万亿元，是2008年的6倍多，货币发行空间极窄。（三）2008年，居民负债率不足18%；2024年65%。（四）2008年末，地方政府债务5万亿元左右（大体平衡）；2023年，地方政府显性债务馀额40.74万亿元，全年合计发行地方政府债券9.34万亿元，其中发行再融资债券4.68万亿元，31个省（自治区、直辖市)、5个计划单列市和新疆生产建设兵团共发行新增地方政府债券4.66万亿元（新增一般债券7016亿元、新增专项债券3.96万亿元）。（五）2008年末，国债馀额约5.33万亿元，该年实际发行国债约8549亿元；2023年末，国债馀额30.03万亿元，全年发行国债11.14万亿元。

其三，国务院的孱弱和内斗。

中共二十大后，包括李强在内的新一届国务院领导班子，全都没有中央政府领导经验；然而，习近平的“定于一尊”“党政合一”，更使国务院大权旁落、权威不足；同时，李强与主管经济的副总理何立峰又一个浙江帮、一个福建帮，内斗不止、互不买账。例如，10月8日下午，李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，除了国务院秘书长吴政隆参加外，政治局常委、副总理丁薛祥不见踪影，何立峰更是前一天就率中央代表团跑去新疆了，李强成了孤家寡人。比较而言，2022年7月12日，李克强主持召开专家和企业家座谈会，政治局常委、副总理韩正出席。内斗使国务院越发不成体统。

概而言之，9月14日央行、国家金融监管总局、证监会三部门“一把手”的新闻发布会，放出一些重磅政策，迄今却没有下文，很可能当局的经济刺激政策只是虚晃一枪，缓解一下党内压力而已。