二十多年最糟糕 中国一关键指标突然暴跌

　　 尽管建筑业的旺季即将到来，但中国钢铁价格依然低迷。

　　经济数据与房地产市场相关的黯淡现实之间出现脱节，这表明中国钢铁制造商未来一年将面临艰难的局面，并促使政府对依赖于不再恢复的房地产支出的臃肿行业实施强制性减产。

　　农历新年假期结束和春季气温回暖通常会推动中国高度季节性经济中的建筑活动增加。但用于建筑的上海螺纹钢期货上周触及六个月低点，比去年同期水平低10%以上。

　　然而，如果抛开多年来的房地产危机，包括通常反映钢铁需求的经济数据在内，经济前景看起来会更加光明。在国家支出的推动下，这两个月的固定资产投资加速增长。建筑业采购经理人指数在2月份反弹至扩张区间。

　　更广泛地说，政府已表示其打算通过将年度预算赤字提高至创纪录水平来实现其雄心勃勃的5%的增长目标。地方政府层面承诺通过通常用于基础设施的债券增加支出，并且这些债务的发行速度比平时更快。

　　但市场正在关注最新房地产数据的细节，而忽略了总体数据。Zhang在电子邮件中表示：“这种细致的分析提供了更详细、更准确的市场动态图景，掩盖了更广泛的积极指标。”

　　稳定房地产行业仍然是首要政策目标，减少住房开工量最终将有助于平衡供需。但这对于依赖建筑业的钢铁市场来说并非良药。

　　尽管钢铁需求越来越依赖于基础设施，而不是私人房地产开发，但随着经济的成熟，钢铁密集度正在降低。而且，在支出计划中，中国政府将消费置于投资之上，将高科技增长动力置于旧经济之上。