离岸人民币创纪录新低后，后市恐跌至…

　　中国央行再次表明其对人民币贬值的容忍态度。此前，由于美国总统川普对中国商品加征重磅关税，人民币在离岸市场跌至创纪录的低点。

　　4月9日，中国人民银行将人民币兑美元的中间价设定为7.2066，这是连续第五个交易日走弱。在此之前，离岸人民币已跌至自2010年该市场设立以来的纪录新低。

　　周三的中间价与彭博社对分析师和交易员的调查平均预期（7.3387）相比，相差1,321个基点，为2月以来的最大差距。

　　央行的这一举动可能进一步强化市场对其允许人民币贬值以对冲美国关税冲击的预期。川普正推进对许多中国商品征收高达104%的全面关税。同时，对中国经济增长的担忧，以及对央行可能推出更多货币宽松措施的预期，也对人民币构成压力。

　　此前，周二中国央行允许中间价突破7.20关口，这被投资者视为自川普当选以来，官方对人民币这一“有弹性的红线”态度的重大信号，从而推动了看空人民币的押注。在岸人民币受到2%波动区间的限制，因此更受央行管控，但在上一交易日也跌至自2023年9月以来的最低水平。

　　 富国银行驻纽约宏观策略和新兴市场董事总经理阿鲁普‧查特吉（Aroop Chatterjee）表示，这显示人民币贬值的速度将加快，同时北京也在暗示，将增加所谓的浮动利率的弹性。

　　他们估计，“这将是一次有管理的、持续性的贬值”，可能导致离岸人民币跌至1美元兑7.50元，甚至更低。

　　尽管人民币贬值可能有利于出口（如通过变相补贴），但这也有副作用，例如削弱投资者对中国资产的信心，并可能进一步激怒美国。川普表示，中国正在操纵汇率来抵消关税影响。

　　摩根大通外汇分析师Tiffany Wang说：“中国央行下一道防线会设在哪儿仍是未知数，但可以肯定的是，门槛至少已经被抬高。”她认为人民币兑美元至少存在跌至7.40的风险。

　　越来越多分析师预测，人民币近期将进一步走软，可能是逐步调低中间价，而不是突然贬值。但对人民币贬值幅度，意见不一。

（示意图）

　　法国巴黎银行中国外汇及利率策略主管王菊告诉《金融时报》，市场现在分成两派，一派认为北京最终不得不进行汇率调整，另一派则认为，人民币需要保持坚挺。

　　杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group Inc.）驻纽约外汇主管布拉德‧贝克特尔（Brad Bechtel）预测，北京贬值人民币的可能性为75%，贬值幅度可能最高达到20%或30%。

　　瑞穗银行首席亚洲外汇策略师张建泰（Ken Cheung）则认为，由于资本外流风险，人民币大幅贬值的可能性不大。

　　《金融时报》引述一家亚洲对冲基金的创始人的话警告说：“如果人民币贬值10%至15%，那就构成大问题，会引发全球范围的贬值潮。面对这样的波动，任何企业都难以制定计划。”