7月PPI和CPI出炉 中国通缩阴霾持续

中国7月全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降3.6%，降幅比预期中大;全国居民消费价格指数(CPI)则同比持平。专家学者认为，中国经济仍未能摆脱通缩压力和“内卷”怪圈，美国关税政策的不确定性持续是中国经济风险来源之一。

中国PPI从2022年10月起，已连续34个月录得负增长。通货紧缩压力促使官方采取措施，解决产能过剩和内卷式恶性竞争问题;因价格战侵蚀企业利润导致工资被压低，也连带冲击居民消费意愿。

中国国家统计局星期六(8月9日)公布，7月PPI同比下降3.6%，降幅与上月相同。路透社报道称，降幅要大于经济师此前预测的3.3%。环比来看，7月PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

中国国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，季节性因素叠加国际贸易环境不确定性，影响部分行业价格下降，以及夏季高温雨水天气增多，导致建筑项目进度放缓影响建材需求及电价下降，是7月PPI环比变动的主要原因。

CPI环比上涨，则主要受服务和工业消费品价格上涨带动。其中，受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比涨幅均高于季节性水平。

CPI和PPI是衡量经济是否面对通缩压力的指标。当两个指标持续下降时，显示经济存在通缩风险。一些分析师和学者认为，尽管最新CPI同比持平，判定中国经济已摆脱通缩压力仍言之过早。

路透社引述保银投资首席经济师张智威分析，中国房地产市场尚未稳定，经济仍主要依赖外部需求而非国内消费，劳动力市场仍疲软，目前难说中国通缩是否已结束。

新加坡管理大学李光前商学院副教授傅方剑向《联合早报》分析，最新CPI仍走低，显示中国经济还未完全摆脱通缩压力，提振内需如“以旧换新”等政策仍有加力空间;通过投资大型项目如雅江水电站等，有助于带动原材料和水泥建材需求，则有利于提升PPI。

傅方剑也指出，提振消费关键在于提高劳动者所得。他判断，从现在至年底，官方不会推出太多新措施，更可能是在既定政策上发力，例如养老育儿、中小企业为员工交社保等，以及盘活更多存量房，通过稳定楼市来释放财富效应。

彭博社也引述彭博亚太区高级经济师朱怿说：“大局不会改变，经济要摆脱通缩压力还有很长的路要走。”但他认为，决策者已意识到，规范无序竞争是解决通缩根源的关键，未来可能采取更多措施。

7月30日召开的中共政治局会议已明确，要推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争。中共中央机关报《人民日报》7月17日头版文章披露，中共总书记习近平7月14日在中共中央城市工作会议上发言时，质疑各地政府扎堆发展新能源、人工智能等新兴产业的必要性。

傅方剑分析，从最新数据判断，中国企业肯定还未走出“内卷”怪圈，“反内卷”政策接下来预计将从供给侧改革着手，以新能源汽车为例，下半年相信有部分企业将被并购。“反内卷”落实后，就能提高供给端价格和消费者价格，“PPI和CPI就会起来一些”。

7月中国全国居民消费价格指数(CPI)同比持平，环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%。图为北京市民在超市选购生鲜食品。 (中新社)

华侨银行亚洲研究与策略主管谢栋铭向本报分析，中国7月PPI比市场预期低，可能涉及时间差的问题，因为7月下旬开始，很多商品价格其实已经开始复苏，但还没有反映在7月PPI。

他判断，随着“反内卷”措施产生效果，与PPI相关的物价会渐渐升高，中国的通胀数据也会缓步往上走。

另据界面新闻报道，财信金控首席经济师伍超明认为，中国出口将受美国关税冲击而面临回落压力，加上相关行业有产能过剩压力，出口行业价格下跌风险较大，今年中国PPI要实现转正的难度较大。