一年半关5千家门店 又一中国巨头陷危机

　　以“鸭脖”闻名的中国企业“绝味食品”，曾市值超600亿元人民币，如今因财务违规被罚款400万元人民币，股票于9月22日停牌一天，并自9月23日起更名为“ST绝味”。在卤味行业整体低迷的背景下，该公司正面临业绩下滑、门店大幅关闭及监管处罚的三重挑战。

　　证监会罚款850万 公司承担400万

　　根据中共证监会湖南监管局9月19日发布的《行政处罚事先告知书》，“绝味食品”因2017年至2021年间未如实披露加盟店装修收入，导致年度报告收入数据被低估，涉及比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%和1.64%。

　　受此影响，绝味食品股票于9月22日停牌一天，自9月23日起在上海证券交易所风险警示板交易，股票更名为“ST绝味”，每日涨跌幅限制为5%。截至9月19日收盘，股价为15.25元/股，总市值92.42亿元人民币。

　　绝味食品表示，将追溯调整财务报表并整改内控，计划在证监会正式处罚决定书发布后12个月申请撤销ST警示。

　　隐瞒加盟店装修收入 导致罚款

　　证监会于2024年6月启动调查，历时16个月，发现“绝味食品”故意将加盟店装修费用排除在财务报表外，形成不透明的“利润蛋糕”。

　　“零售圈”高级合伙人荆焰向凤凰网财经分析，绝味通过指定装修商并掌控定价，创造了监管盲区。以2017年为例，当年营收38.5亿元，未计入的装修收入高达2.11亿元，占5.48%。

　　凤凰网财经向绝味官方客服求证，得知除2万至3万元的加盟费外，装修费及押金标准不公开，需通过官方小程序完成资料初审、复审及面试后才能获知，这一不透明流程为体外资金循环提供了空间。

　　汇生国际资本总裁黄立冲表示，行政处罚与ST标志反映“信用与合规惩戒”，不仅是会计错误，更是“治理与内控严重失效”，可能涉及利益输送，具体细节需待最终《处罚决定书》披露。

　　绝味食品自2005年由戴文军创立，凭借范丞丞代言、《哪吒2》联动等营销策略，于2023年拥有近1.6万家门店，营收从2017年的38.5亿元增长至2023年的72.61亿元，年复合增长率达11.15%。隐瞒收入的行为正是发生在这一高速扩张期。

（示意图）

　　卤味行业困境 “绝味”关店潮

　　绝味食品2025年上半年财报显示，营收28.2亿元，同比下降15.57%；归母净利润1.75亿元，暴跌40.71%。其核心产品鸭脖，年消耗原料1万吨，零售规模超60亿元，但因销量下滑已失去“现金牛”地位。

　　为应对市场压力，绝味大幅缩减门店规模。根据窄门餐眼数据，截至2025年9月8日，门店数从2023年末的近1.6万家锐减至10,838家，18个月内关闭超5000家，缩减幅度达32.3%。

　　卤味行业整体陷入增长瓶颈，2025年上半年，四大巨头（绝味食品、紫燕食品、周黑鸭、煌上煌）总营收约65亿元，同比下降超10%，净利润合计4.65亿元，下降超20%。

　　煌上煌门店数降至2898家，同比减少1154家，降幅约30%；周黑鸭减少至2864家，关店近600家，降幅17%；紫燕百味鸡减少约800家至5407家。

　　凤凰网财经认为，市场饱和、成本高企及消费者偏好转向健康饮食，终结了卤味行业的“跑马圈地”时代，企业需转向精细化运营。

　　对绝味食品创始人戴文军而言，从2005年豪言三年营收达亿到2017年上市，如今的ST标志与关店潮是绝味创立以来的最大危机。公司承诺运营正常并积极整改，但重建市场信任与盈利能力将是长期挑战。