宗馥莉这下被盯上了，心腹遭带走调查

国庆假期刚开始，娃哈哈就出事了。

据多家媒体报道，10月2日，娃哈哈集团核心高管严学峰因涉嫌违纪，被杭州市上城区纪委立案审查。

这个名字对外界来说有些陌生，但在娃哈哈内部，严学峰的份量不轻——他是宏胜饮料集团生产中心总监，在近190家娃哈哈关联公司担任监事，更是宗馥莉接班以来最信任的“宏胜系”核心人物。

立案通知书送达后，严学峰不能出国、不能辞职、不能晋升，连退休手续都办不了。这次调查发生在一个特殊时间点——距离娃哈哈桶装水业务转移引发争议已有数月，而宗馥莉刚刚宣布要启用新品牌“娃小宗”。

一个核心高管的落马，表面上看是个人问题，实际上是娃哈哈管理问题的折射。

严学峰出事，和今年3月的一场业务调整脱不了干系。财新网援引多个信源报道，去年底宗馥莉做了个决定：把浙江娃哈哈饮用水有限公司的桶装水销售业务，转给杭州迅尔城通商贸有限公司。

这家接手业务的公司，法定代表人就是严学峰，股权100%属于宏胜饮料集团。今年3月25日方案正式执行后，事情就变了味道。

原本负责桶装水经营的浙江娃哈哈饮用水公司，一下子成了给别人打工的代工厂。桶装水的加工费被压到2.75元一桶，而迅尔城通却把销售较好的纯净水从6.5元涨到7元。这中间的差价提升了宏胜系企业的利润。

这笔帐算下来，浙江娃哈哈饮用水公司的股东就不干了。这家公司娃哈哈集团持股68.5%，内部员工和社会资本持股31.5%。业务被转走后，公司营收和利润双双下滑。

严学峰在整个操作中扮演的角色很关键，他不光是迅尔城通的法定代表人和经理，还是这套方案的主要执行者。从2007年宗馥莉接手宏胜饮料集团开始，严学峰就在她手下做事，这一干就是十几年。

2024年宗馥莉正式接管娃哈哈后，严学峰跟著一批“宏胜系”人马进入娃哈哈核心层，分管供应链和生产。虎嗅的报道提到，他直接负责推动订单转移、发货和开票，很多经销商还没签新合同，业务就已经切过去了。

上城区纪委这个时候出手，讯号很明显。娃哈哈的股权结构是上城区国资占46%、宗馥莉占29.4%、职工持股会占24.6%，国资是大股东。

据了解，上城区财政局已经委托评估机构和会计师事务所，对包括饮用水公司在内的18家娃哈哈系企业做合规审查，重点就是看关联交易的定价合不合理。

严学峰被查不是宗馥莉遇到的唯一麻烦。就在纪委立案前几天，香港高等法院驳回了她在18亿美元离岸信托纠纷案中的上诉，继续冻结她控制的建浩创投帐户资产。这起官司是宗馥莉三个同父异母的弟妹发起的，要追索宗庆后的遗产。

更棘手的是“娃哈哈”商标的归属问题，国家智慧财产权局的资料显示，截至今年10月，所有“娃哈哈”系列商标还登记在娃哈哈集团名下，宗馥莉之前想转387件商标，现在卡在、补正通知”环节动不了。

商标转不走，宗馥莉就准备了后手。宏胜集团从今年5月开始，密集申请了45类“娃小宗”商标，什么品类都覆盖了。到9月份，宗馥莉给经销商发通知，说从2026年开始用新品牌。

但“娃小宗”这个名字能不能行，现在还是问号。国家智慧财产权局的资讯显示，食品饮料相关的几个类别商标，今年6月和8月都有人提异议，异议方很可能就是娃哈哈集团。

商标还没落地，市场反应已经不太好。经销商那边阻力很大，毕竟"娃哈哈"这个牌子做了三十多年，消费者认的是这个。突然换成“娃小宗”，前期推广要花多少钱？市场能不能接受？谁心里都没底。

而改名的背后，其实是业绩的压力。宗馥莉接受财经采访时承认，2025年娃哈哈业绩不太好，上半年销量增速在往下掉。尼尔森的资料更直接：AD钙奶在华东地区销售额下降37%，纯净水市占率从18%跌到12%。

华东可是娃哈哈的基本盘，占全国饮料消费市场近四分之一，这块市场要是守不住，影响就大了。Tech星球找了6个经销商了解情况，4个说今年销量跟去年差不多，另外2个都在下滑，整体至少跌了30%。照这个趋势，今年能不能保住700亿营收都不好说。

往前看，从2015年到2023年，娃哈哈营收基本在500亿上下打转，8年没什么增长。2024年突破700亿，但宗馥莉自己都说了，这里面有不少是因为宗庆后去世后的情怀消费。

对比农夫山泉这些年的增速，娃哈哈明显慢了。包装饮用水市场，娃哈哈市占率9.9%排第四，多年没变过，跟农夫山泉的26.5%、怡宝的21.3%差距不小。

宗馥莉也在想办法，她把2025年的重点放在水和茶上，接连推出无糖茶产品，但效果一般。今年5月上市的娃小宗无糖茶，到现在都没什么水花，有些经销商的冰柜里压根就没铺货。问题在于，娃哈哈这些年确实落后了。

无糖茶这个赛道，农夫山泉的东方树叶今年上半年营收就破了百亿，怡宝的“佐味茶事”去年销量增长122%。人家都跑起来了，娃哈哈才刚起步，追起来很难。