富人弃房退场 中国进入“保财”时代

长期以来，房地产一直被视为中国富人退休规划与财富传承的最终锚点。然而，最新调查报告显示，楼市多年持续低迷，正在带来根本性改变——中国高净值人群正系统性减少房产持有数量，同时明显增加对保险、黄金以及海外资产的配置。

一位60多岁的广东制造业老板李江，曾在事业巅峰时期将大部分财富集中投入房地产，最多时曾拥有7套房产，从市中心商业区公寓到高档郊区别墅不等，原本计划部分用于退休养老，部分留给下一代。

不过，2020年开始，李江便陆续出售名下房产，目前仅保留两套，一套自住，另一套供海外留学归国的儿子居住。他坦言，如今房产投资不确定性大幅上升，甚至逐渐成为一种负担。

报告指出，中国的高净值人士正重新规划退休与投资路径，房地产在资产配置中的地位明显下降。

美国经济学者黄大卫（Davy J. Wong）表示，中国富人加速剥离房地产，主要源于三方面原因。

美国经济学者黄大卫：“第一，房地产不再具有保值和流动性，相同的功能，房价下行成交萎缩，资产被长期锁死。第二，制度风险上升，房地产涉及到政策的调整，税费、继承与处置的不确定性。富人更倾向于可携带的、可跨境的、可避险的资产。第三，预期的改变，过去房地产只涨不跌的信仰破裂。”

与此同时，在中国，房地产下行也难以被其它资产有效对冲。股市长期低迷、理财收益下降、金融风险上升，使可选择的安全资产空间不断收窄，即便是富人群体，也难以维持过去的财富增长状态。

在这一背景下，高净值家庭数量的下降趋势愈发明显。

报告显示，2025年，资产超过1000万元人民币的高净值家庭数量同比减少0.8%，降至206.6万户；资产超过1亿元的超高净值家庭数量则同比减少1.7%，至13万户。

专栏作家王赫指出，这组数据直观反映了中国经济下行对财富结构的冲击。

专栏作家王赫：“中国这几年房价缩水了200万亿人民币，而且这种股票、理财产品都跌的厉害，他们的财富缩水也是必然的事情。在这里面，还有一部分是做企业的，这几年也生存得比较艰难，利润也很低。 所以不管是资产配置还是企业经营，都处于双重下降的状态。”

报告还指出，资产基础的持续萎缩，显着加剧了高净值人群对未来现金流稳定性与风险暴露的敏感度。从楼市和理财产品中撤出的资金，正加速流向更具防御属性的资产类别，其中保险以47%的比例居首，黄金以42%紧随其后。

与此同时，高净值人群的资产调整也正加速向境外延伸。

调查显示，约45%的中国高净值人士已持有海外金融资产，平均占其投资组合的20%，另有56%的人计划在未来一年内进一步提高这一比例。

黄大卫：“越来越多的高净值人士都配置海外金融资产，甚至是大举进军，而且会越来越多。未来的话，我估计可能比例会更加高。而且这个统计我估计未必是全面的，实际情况可能还要更加多，它是一个对国内的经济风险的正常回避。”

黄大卫认为，中国高净值人群资产结构的重塑，不仅是个人理财策略的调整，更折射出中国经济正从“造富阶段”转向“保财阶段”。而这一转变，或将成为未来相当长一段时间内的常态。