26家房企巨亏超600亿，中国房地产全线告急

　　中国房地产行业，正在集体交出一份惨淡的成绩单。

       截至1月20日，中国A股上市房地产公司中，已有27家发布2025年业绩预告。结果几乎一边倒：仅1家实现盈利，其余26家全部亏损。按照已披露数据测算，上市房企2025年合计亏损规模或高达600亿元人民币。

       这并非个别企业经营失误，而是一次覆盖全行业的系统性下行。

       根据数据服务商WIND统计，27家已披露业绩预告或快报的房企中，26家出现亏损，亏损区间在475.46亿元至624.64亿元之间。唯一维持盈利的是央企背景的保利发展控股集团，预计2025年归属于上市公司股东的净利润约10.26亿元，但同比骤减79.49%，利润规模已被“削去八成”。

       在亏损房企中，多家企业的亏空已达到百亿级别。华夏幸福预计2025年亏损160亿至240亿元，归母净资产亏损100亿至150亿元；绿地控股预计归母净利润亏损160亿至190亿元，且自2023年以来已连续三年亏损，累计亏损规模超过400亿元。

       此外，光明地产、北辰实业亏损均在20亿元以上，津投城开、京投发展、光大嘉宝等多家房企亏损超过10亿元。亏损已从“个案”演变为行业常态。

       对于亏损原因，多数房企给出了高度一致的解释：市场需求持续不足，项目销售与结转规模下降；房地产及相关基建业务收入下滑；项目利息资本化减少，财务费用上升；同时，为去库存而持续降价，导致毛利率不断被压缩。

       《第一财经》指出，过去几年，房企销售额长期负增长，结转收入规模持续下行，加上房地产市场深度调整，企业利润空间被层层侵蚀，库存与资金压力同步加大。

       更关键的是，行业基本面仍在恶化。中指研究院数据显示，2025年全国新建商品房销售额同比下降12.6%；国家统计局数据显示，2025年12月，70个大中城市商品住宅价格环比普遍下降，同比跌幅扩大；房地产开发景气指数自2025年3月后持续走低，12月降至91.45，明显低于荣枯线。

       分析人士指出，在销售下滑、房价承压、开发活动低迷的背景下，短期内房企要恢复盈利仍面临较大困难。

       报道警告，若亏损状态持续，房企的现金流、信用状况与资产负债表将承受更大压力，部分企业或将面临退市、债务风险甚至资不抵债的严峻局面。

        当绝大多数市房企同时陷入亏损，中国房地产行业显然已不再是经济的“稳定器”。这一轮调整，远未结束。

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