联合报社论：中国已是全球化的一大重镇

全球股市周二暴跌。这个「黑色星期二」最让人震撼的，不是各个市场出人意料的巨大跌幅，也非多头市场的泡沫已有破灭之虞；而是引起全球股市连震的震央，竟然是在只有十七岁之龄的中国大陆股市。

大陆上海股市周二暴跌近百分之九，创下十年以来单日最大跌幅；因时差而在陆股收市后接续开盘的欧美各大金融市场，以及次日接棒的主要亚洲股市，受此牵动，也在经济基本面未有明显波动之下全面重挫。其中，最具指针性的纽约道琼工业指数大跌逾四百点，是美股九一一以来最黑暗的一天；日本东京股市狂泻六百点，港股、韩股及纽、澳股市几乎无一幸免。一日后，各个市场慢慢回神，局部收复前一天的失土，台股虽因二二八休市缓冲一天，但仍出现补跌的走势。

股市是买卖双方的交易处所，各自依据对未来的预期对持股做出抛补，正因为有人看多、有人看空，才会有成交，涨跌形成的原因难定于一。以这次全球股灾而言，也是各有解读，既有证券分析师以「休息是为了走更长的路」，认定这是去年全球股市涨多后的健康回调；也有经济学家担心这是美国经济走疲的预警，是藉着陆股重挫而宣泄说不准的心理。然而，杂音虽多，陆股影响力的陡升却是各方共同的基调。这场席卷各个市场的股灾或只有一日，但其所传递的信息，需要另眼看待。

首先，也是最重要的，这场股灾是由向来自外于国际金融市场的中国大陆所发难，与以往国际股市唯美股马首是瞻的情况大相迳庭。长期以来，美国以其全球第一大经济体的实力与政治影响力，当华尔街打喷嚏时，全球都跟着感冒；如今，发展不过十七年的大陆股市起了波澜，竟能牵动世界各大股市的神经，甚至还波及到经济老大哥，着实令人惊讶此一年轻市场的影响力。

很明显的，此事反映了中国大陆近年来经济势力的崛起：全球第四大、直逼德国的经济规模，连续年维持百分之七点五以上的高速成长，以及十三亿人口待深探、开发的消费力，已将中国快速推向世界经济舞台的中央。另方面，经过多次改革的大陆股市，也终在去年走出与其经济表现相符的势头，并缴出亮眼的成绩单。例如具代表性的上海证券综合指数过去一年来大涨一点三倍、上海证交所的成交量在全球交易所中名行第十五位、市值占第十七位、首次股票上市（IPO）规模居全球第九位、亚洲第二位等，在在彰显了这个市场的旺盛活力。

陆股与全球股市的连动，也反映了中国大陆经济体系的开放趋向。在中国添加世界贸易组织（WTO）五年，逐步调整财经体制后，中国经济与世界经济的连接已无可避免地深化；昔日封闭管制的金融体系在去年底开放后，更让这样的结合趋于稳固。因此，世界各地与中国的链接，从买卖商品、投资设厂、布设据点，既共筑「中国梦」，也追逐「中国梦」；没有能力直接投资者，也不乏通过购买中国的股票、基金，或各种与中国链接的金融商品，将自己的财富系于中国经济的起飞者。

在此情况下，陆股掀起的涟漪或巨浪，遂能揪着投资者的心弦；当这样的投资者愈来愈多时，陆股的影响力也跟着扩散，这次的股灾即是这样成形。也由此可以看出，经济发展全球化下的中国分量之重。这是具体呈现的经济现实，与任何的政治思考无关。甚至，中国经济崛起可谓已是过去式，现在式则是全球化下的中国化，并正受到国际社会的严密关注。面对此一形势，高度依赖全球化的台湾经济，是是否继续逆向而行，还是顺势而为，其理委实不难辨明。