宋敬来稿：滞胀朝我们悄悄走来

万维网友宋敬来稿：自从全球金融危机以来，加拿大政府总是说，自己的经济很稳健，受到金融海啸的波及并不大，但从今天加拿大人面临的现实来看，情况远不是联邦政府所乐观的那样。滞胀的风险离我们越来越近。

所谓滞胀，就是经济危机中，不常出现的一种现象，主要表现在经济增长停滞不前，但通货膨胀却十分明显。虽然这种情况在前一阶段，不少发展中国家都有显现，但随着油价的回落，各国的PPI都在稳步下降，通胀的压力明显减小。如果世界资源性商品价格继续回稳，这些国家有望完全走出通胀的阴影（中国就是一个显著的例子）。不过，和国际大趋势不同的是，加拿大却在此时，走入了滞胀的阴影。

众所周知的是，从今年五月以来，加拿大的成屋市场出现供过于求的局面，到了近日，房产市场价格更有5％左右的下降。这表明，近几年一直支撑着加拿大经济的房地产业将面临全面性萎缩。另外，自十月以来，国际油价大幅下降，纽约交易所，原油期货从每桶147美元，急速下跌到55美元。全世界的大多数产业在经历一年多来的高油价煎熬后，终于有了喘息的机会，可就在此背景下，加拿大的经济却受到重创。其原因之一，油价的下跌，严重地打击了加拿大的石油工业。按现有国际油价水平，加拿大所产的石油，是处在亏本经营状态。因为我们的油砂需要更高的成本才能产出油来。这种局面如果持续，加拿大的产油企业，必将大幅裁员。另外，由于美国经济的严重衰退，导致加拿大出口严重受阻，毕竟在我们1.2万亿美元的GDP中，有3300亿美元是依赖美国市场的。更可怕的现实是加拿大是一个以资源为主的产业大国，在世界经济放缓的今天，加拿大各种资源性产品的需求在世界范围内大幅减少。这些因素都在不同程度上，严重影响到加拿大的经济增长。最新经济数据表明，加国十月份的经济增长率只有1.3％，比预期几乎下跌了一个百分点。可以想象在未来的数月里，经济指标还将更令人失望。目前全国的失业率也有所上升，特别是通用汽车的大幅裁员，使安大略省的汽车工人丢失了许多的工作岗位。其他一些美国在加机构和企业，也在纷纷减员。加国失业率如果进一步上升，必将把实体经济的危机转向金融企业，因为工业企业的亏损和失业工人的增多，会加速金融机构的流动性危机，进而导致恶化的经济危机。

正是基于上述的原因，最近加币应声倒下，汇率在不到一个月的时间里，对美元下跌了近20％。从未来的金融前景来分析，美元当前利率为1％，已没有太大的减息空间，但加元为刺激经济，有可能进一步减息。这样，一旦货币供应量加大，加元必将扩大贬值幅度。同时，由于美国7000亿美元国债发行在即，外债的发行一定会回笼市场上的大量美元，将进一步推动美元走高，也就是说，加币汇率还将有一定程度上继续下跌。最终加币有可能达到1加元对0.7美元的水平。

虽然加币贬值给加拿制造带来一定程度上的国际竞争力，但目前加拿大的出口市场主要集中在美国，占了加国对外贸易的80％以上，所以即便是加币走弱，未必在短期内，能够扩大加国产品的世界影响力。相反加币急速贬值，给民众带来更多的还是通货膨胀。由于加拿大的大量基础商品，都源于进口，其中主要来源于美国和中国，加元贬值，必然在下一个季度造成大量进口商品涨价，通货膨胀看来是在所难免。

从当前的形势来看，加拿大经济在未来的一年里，将面临着停滞和通胀的双重压力。所以，央行除了要考虑进一步降息来刺激经济以外，联邦政府还要尽早着手调整加国的产业结构和出口导向，尽早摆脱大西洋经济圈的影响，着眼于亚太门户的开发，趁着加币走软之时，迅速有效地进入亚太市场，抛开意识形态的桎梏，在太平洋彼岸，找到自己的经济增长点，使加国民众真正摆脱滞胀的阴影。