美国会欲炮轰美联储 看联储如何接招

堪萨斯城联邦储备银行在Jackson Hole举行的研讨会将于今晚拉开帷幕,金融危机及其应对之策是首要议题.但真正吸引人们关注的却是美联储自身将面临的未卜前途.

不少国会议员欲就美联储未能阻止此次危机以及其自两年前滑坡开始以来的所作所为展开抨击.多数议员尤其对政府金融救援计划感到愤怒,正是美联储为这类计划首开先河,其提供了290亿美元帮助摩根大通(JPM.N: 行情)收购贝尔斯登.

金融机构追逐承担巨大风险的行为令它们自己深陷泥沼,因此对于政府的施以援手,难免让人怀疑这就好比是失去理智的奖励有钱人的疯狂与莽撞.但这也是阻止美国发生第二次大萧条所不可避免的代价.因此,国会不得不咽下怒气,着手未来需要进行的工作.

等9月初美国国会重开时,金融改革日程的首要目标应是避免破坏.这意味着那些要求国会审计署(GAO)\"审查\"美联储货币政策措施的法案会遭枪毙.类似的审计会允许政界人士影响美联储决议,这也是该法案赞成者所希望的.

国会成员对美联储现在或已怒火中烧,想必对当初允许他们直接加息亦懊悔不已.加息在未来的某个时候将是抑制通胀、保持经济稳定不可或缺的手段.

无论美联储扮演其他的什麽角色,在其执行维持物价稳定及最大化可持续就业的双重使命过程中,都应保持其货币政策独立性.

美联储的独立职能使其变得愈发开放和负责.自1994年,美联储一有政策改变就即时宣布,并迅速公布政策会议记录细节,五年後公布副本.美联储还将其高级官员的长期预估详情公之于众.

联储的信贷扩张

美联储扮演的第二个角色是金融机构可以寻获贷款的最後一根稻草,必须维持这一作用也符合国家利益.那些捉襟见肘面临破产的银行业者必须可以直接从美联储借入资金,以规避破产,若他们破产将在金融行业引发连锁效应.

很显然,伯南克领导下的美联储去年所为已越过传统的放款职能,通过动用1930年代来从未启动的权限,美联储不仅向商业银行贷款,还放款给券商、投资银行以及保险公司.在稳定货币市场的努力归于失败後,FED还拿数以千亿美元计的纳税人金钱冒险,买进抵押贷款支持证券和其它民间信贷工具,以保证企业和家庭能获得更多信贷.

伯南克和其他联储官员对于在非常时期进行信贷扩张的举动并不感到心安理得,这通常属于财政部的职责范围.不过,尽管不少国会议员和分析师对此表示反对,事实证明这些举措是至关重要的.况且,财政部并没有资金或执行权限.为在未来避免此类问题,金融系统改革应赋予财政部上述两项职能.

有关白宫提出将联储定为系统风险监管机构,负责全面监视金融市场的提议,反对的呼声也很高.危机已证明急需系统风险的监管者,而美联储应是不二人选.尽管联储未能避免危机发生,但其它机构--美国证券交易委员会(SEC)、联邦存款保险公司(FDIC)、通货监理局(OCC)等--显然也无法胜任.

在消费者权益保护方面,美联储应放弃针对诚信借贷和相关所有活动的职权,而将之交到政府提议设立的新消费者保护机构手中.若贝南克果真作出上述决定,则联储很可能保留住关键权力.

(撰稿 John M. Berry; 编译 程琳/李爽/宿泱韫 John M. Berry是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)