加币涨得噌噌的 加拿大央行左右为难

万维加拿大网友宋敬来稿：

统计局的数据显示，加拿大九月份的物价指数比去年同期下降了0.9%，让央行总裁卡尼松了一口气，这样在周二召开的央行定期会议上，就不必为是否加息而犯愁了。眼下最让央行举棋不定的就是利率和汇率两大议题。

原因很简单，虽然世界经济已出现了复苏的迹象，但正是在这个时候，加拿大才显得格外举步维艰。一来，与加拿大同属资源产业大国的澳大利亚在中国经济的快速提振下，出口明显加大，以至于澳大利央行率先加息，隔夜拆借利率从3%提高到3.32%. 对此，加拿大要不要随其跟进？这对加国央行是个考验。二来，目前国际16种主要货币中表现最强劲的就是加元，加国的出口业因此而受到了重创，所以要不要采取新的货币宽松政策强制加元贬值也成了央行近来最关切的议题。

当前最难的就是资源产品出口不畅，它已经持续下滑了近两年。如果此刻再加息一定会进一步加剧努尼升值的步伐，可能用不了到今年年底，加元就能和美元币值持平，这肯定更不利于加国产品的出口，甚至严重拖累本国经济的复苏。但眼看着如今房价的持续走高，核心通胀越来越逼近议会限定的2%的目标，央行又该如何作为呢？不过，据分析，除非统计数据显示九月份的通胀已经达到或超过这个目标，那样卡尼才会硬着头皮加息，否则，非到万不得已，央行是不会这样做的。

鉴于严峻的出口形势，央行要不要出手干预汇市一直存有争议。央行此前曾考虑用定量宽松的货币政策，发债买美元来抑制加币上涨。尽管这是在货币政策方面唯一可以实施的方案，但从整个国际大环境来看，有点不适时宜，因为各国政府都在考虑退出机制，加拿大央行如果反其道而行之，不免让人觉得不可思议，可能也会迫使资金外流，前期的财政刺激方案因此付诸东流，弄不好还会引发实质性的通货膨胀。如今，卡尼的日子不好过，振兴加国经济的使命全都落在他一人肩上。

其实，我们不妨换一种思路来应对上述这两个难题，财政手段可能会相对容易一些。既然加息不成，增加货币投放也不行，那唯一可行的方案就是给出口企业较大的补贴，以消化加币上涨的因数。这样做的好处是，既不会因为补贴，而造成整体通货膨胀，同时起到让本国的资源价格变得具有竞争力，从而带动加元走低。不过，这种想法可能会遭遇国会方面的阻力。主要是当前财政赤字已经很大，达到了500亿，如果继续补贴，只会使赤字进一步拉大，反对党是不会答应的。但从经济意义本身而言，它毕竟可以避免加息造成的加币进一步升值，也可防止因为过度使用货币宽松的政策引起的通胀，在当下也不至于落个和其它发达国家不合拍的印象。