万维专稿: 牛市仍然没有结束

万维读者网记者唯一编译报道： CNN Money的文章说，虽然美国经济显示出发展减缓的迹象，但是牛市并没有因此而结束。

文章说，今年春天道琼指数和标准普尔指数都创了新高，这不能不导致一些投资者有些担心股市获利回吐。同时，美元在跌，房价在跌，经济发展减缓，更使人们担心股市将会向什么方向发展。

没人能知道短期内股市的方向，但是不管短期内发生什么情况，都不应该影响投资者的长期目标。事实上，从长远角度看股市的前景良好。(Creaders.NET 记者专稿  转载请注明出处)

首先，美国经济除了房地产和汽车行业以外都发展得不错。房地产滑坡可能会影响到其它行业，但是房地产的问题已经持续了一年了，现在连联邦储备主席Bernanke都说他认为房地产现在对美国经济已经不再构成威胁。

其次，美国企业的利润在过去的三年里一直上升，2007年的上升趋势更好过以往。对于股价来讲，企业利润是最重要的。

另外，预期2007年是企业兼并的一年，很多的兼并会导致股市上升，今年迄今为止企业兼并中有一半交易额在两百亿以上。而且这股兼并风还没有结束。(Creaders.NET 记者专稿  转载请注明出处)

在九十年代末的牛市中，升得快的股票只是一些网络公司，其实那是个不好的迹象。与那时不同的是，目前这个牛市，几乎整个市场都在升，2007年标准普尔五百指数中四分之三的公司股价都有所升值。

专家指出，就目前的股价来讲，仍然是很便宜的。现在标准普尔五百指数里的股票的价格与业绩比值是在17，而二十五年来的平均值是20。因此一些专家认为目前的股价是低于实际价值的。

不过，值得大家注意的是最近Defensive类的股票升得不错，如医疗保健，大众消费品。这类股票通常是在经济状况不好的情况下才会表现好。比如，今年以来药厂Schering-Plough上升了31%, Merck上升了14%，这表明投资者认为牛市快结束了。

与此同时，对经济状况比较敏感的股票Alcoa，和农机制造商Deere几年来一直在升，2007年仍然处于上涨趋势。(Creaders.NET 记者专稿  转载请注明出处)

近年来表现比较好的互惠基金是投资在那些股价与业绩比值较低的股票类的基金。在过去的五到七年里，这类股票的表现一直好过发展类的股票。不过，专家说风水轮流转，也许下面不久该轮到发展类股票了。

从股价与业绩比值来看，小企业的股价与业绩比值通常比大企业的高。这样看，大企业的股票还是相对便宜的。而且，目前美元走低，对于大公司的海外销售很有帮助。

综上所述，如果你问：道琼指数今年会再创新高么？没人能回答这个问题。但是，如果你有一个分布均匀的投资策略，没理由现在逃离牛市。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)