万维专稿: 股市恐慌结束之后

万维读者网记者唯一编译报道： CNN Money的文章说，先是中国市场，然后是次级房贷市场，最后是债券市场，几次坏消息都影响得美国股市大跌。有意思的是，每次大跌之后股市都很快掉头，继而创新高。

上个星期又是如此。开始大家担心世界经济过热，继而美国十年债券实际回报率达到5.3%,　股市因此而大跌。不过，这次跌是在道琼指数，标准普尔五百指数以及Russell2000都达到了历史记录之后发生的。

今天反弹不意味着如果利率上升不会对美国经济产生负面影响。至少说明利率上升在短期内对股市的印象是很微弱的，这是由于美国企业的业绩都不错，同时还要感谢因为公司兼并以及股票回购使大量的现金流入股市。

Jefferies & Co. 的市场分析师Art Hogan指出：这次股市下跌的原因是因为利率和通货膨胀，同时还因为股市已经升得过高了。因此股市需要找个借口调整一下，好像二月份发生过的一样。

今年二月道琼指数创了新高，那指也达到六年最高点。就在这时，突然有消息说世界经济发展可能减缓，前联邦储备主席格林斯潘也警告说美国经济可能出现衰退，股市马上大跌。一个星期后，上海股市下跌9%。似乎再次证实世界经济存在问题，美国本土也传来次级房贷的坏消息。道琼指数下跌416点，很多人担心牛市结束了。

不过，两个星期之后，投资者担心会发生的事情似乎都没有发生，股市又开始上升，持续了三个月之久。直到最近才有些下降。(Creaders.NET 记者专稿  转载请注明出处)

投资者对今年下半年的股市仍然有些担心，下面是一些针对于这些担心的分析：

担心；债券实际回报率上升，能源价格上升。可能会导致通货膨胀，联邦储备会因此而加息。
分析：如果美国经济好而导致利率上升，对于股票是件好事。强劲的经济，加上一点价格压力，可以促进美国企业的利润增长，从而导致股价上升。

担心：利率上升会影响私有资金的发展，减少企业收购，因此使股市下跌。
分析：高利率会影响私有资金的收购风，但是不会使其停止。

担心：债券实际回报率越升越高，会将投资者从股市吸引到债券市场。
分析：只要实际回报率不超过6%，债券就不能与股票竞争，因此不会对股票投资者产生很大吸引力。

担心：这次牛市已经持续了四年半，很可能快到头了。
分析：今后华尔街肯定会越来越波动大，但是不会产生大幅度的下跌（比如5-10%)，各个行业分期分批的调整是很有可能的。专家认为下一步会发生的是各行业风水轮流转，而且会有一个交易区间。

如果这些分析都不能打消你的忧虑的话，不妨考虑一些保护性的股票，比如医疗保健，食物，饮料，航天等，这些股票在能源和原材料价格高的时候通常表现不错。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)