万维专稿: 低利率时代也许即将结束？

万维读者网记者唯一编译报道： CNN Money的文章说，本月世界上不少国家的央行加息，可能标志着一个低利率时代的结束－这将会对股市，企业兼并以及世界经济产生不小的影响。大家现在关心的是：美国及其它国家利率上升的幅度会有多大，对世界经济的影响又会有多大。

文章指出，在过去一些年里，世界各国的利率都处于历史记录的低点，造成企业利润增长，股市上升以及房地产市场火爆。但是现在的状况是世界很多国家经济发展加速，导致通货膨胀，所以各国的央行都准备加息以控制经济过热。

上星期，欧洲央行将利率调至六年来最高点。英国央行和加拿大央行下个月也会相继调高利率，日本央行预期今年秋季加息。因此，一些专家说：低利率的时代可能已经结束。

债券市场是受利率和通货膨胀影响最大的市场。上星期美国十年债券实际回报率达到5.3%，是五年来的最高点。债券实际回报率上升不仅只发生在美国，现在各国综合美国债券的实际回报率在4%，是自2000年十二月以来的最高点。即使债券实际回报率现在已经跌回5%以下，不少专家仍然认为未来几年它将呈上升趋势。高债券回报率迟早会对投资者产生吸引力，使不少人将资金从股市上转到债券上。

最近股市波动很大，原因是投资者担心利率上升会阻碍经济发展，减少企业利润，进而使股价降低。而且，利率上升还会导致企业之间的兼并减少，而企业兼并是目前股市上升的一个重要原因。

企业的价值与利率的关系是：当利率上升时，企业的价值减少。专家们说，虽然现在利率还没有升到能够伤及股市的程度，不少投资者已经开始考虑是否值得将钱留在股市里冒风险。最近这次股市调整道琼指数和标准普尔500分别跌了3%，但是目前还很难讲是否已经跌到底。

有专家指出，如果将来股市发生大跌，欧洲股市的跌幅会小于美国，因为欧洲各国的消费者需求正在复苏中。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

如果利率真的开始上升，世界经济必然会受到影响，特别是美国经济，因为利率上升会使已经下滑的房地产业更糟，还会增加房主们的房贷压力。

由于供过于求，次级房贷等问题美国房地产市场已经面临很大危机，但是专家们说房地产市场还有可能更进一步恶化。上个月联邦储备会议中也提到：房地产市场问题比预计的要严重。
不过，虽然世界其它国家纷纷加息，专家们说，美国不一定会加息，因为今年第一季度的美国经济增长率位0.6%－是四年来最低的。另外，UBS伦敦分行的主要经济学家Paul Donovan说：全球通货膨胀实际上是在减弱，因此他预期美国第二季度经济会比第一季度还差，所以联邦储备不仅不会加息，反而会减息。

说到全球经济，Donovan认为前景很乐观。因为各国央行为了控制经济发展得太快纷纷加息，却还是不能将经济冷却下来。他预期2007年世界经济增长率将为4.9%。这个预期数字与世界货币组织的预测是吻合的。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)