万维专稿: 联邦储备减息是两害取其轻

万维读者网记者唯一编译报道： Bloomberg评论文章说，任何一个联邦储备行长都不希望在自己任内出现“经济衰退” 。所以，昨天美国联邦储备会采取比较激进的减息政策，一次将利息率降低50个百分点，这是四年来的第一次。

这次减息幅度之大超过很多经济学家的预期。

联邦储备这次并没有说通货膨胀已经消失，今年通货膨胀虽然有一点好转，但是联邦储备在公告中还说“通货膨胀的危险性还是存在的” 。

不过，有些问题比通货膨胀更严重，比如，联邦储备指出：借贷紧张，金融市场处于危机中，房地产市场的危机很可能影响到整个经济的发展。

联邦储备的意思是说有些时候需要采取紧急行动，不计后果。美国央行与欧洲央行的作用不同，美国联邦储备必须保证经济增长，控制物价，还要做最终的贷款人。

AllianceBernstein的经济学家Joe Carson说：“现在央行顾不上做到将三个方面都照顾周全。他们现在最主要的是要保证经济增长，之后才能考虑通货膨胀。”

今年第二季度的经济增长降到了1.9%，之前十二个月的年增长率为3.2%。今年第一个季度时经济增长率为0.6%，足以让央行的人紧张了。根据预测，第三季度的人均国民生产总值增长将是在2%-2.5%之间。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

昨天联邦储备开会投票时，以大多数的票数同意减息，这说明央行的经理们认识到他们之前对经济增长过于乐观，而对通货膨胀过于小心。

联邦储备减息政策对金融系统的影响还需要一段时间才能表现出来。目前的短期表现是好的－股市上涨，大公司债券风险降低。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

很多人想不到联邦储备这次会采取这样的行动。就在八月七日的会议公告中，央行还在说通货膨胀问题的严重性。而八月十七日，央行就采取了震惊世界的政策，将拆借利率降低50个百分点，不再提通货膨胀，而是说“金融市场和信贷危机很可能影响到经济增长” 。

联邦储备当然不愿意让公众认为减息是为了保护借钱的人和投机商。Bernanke在上个月的一次会议上讲：“保护贷款人和投资者不受金融市场危机的影响不是联邦储备的责任。”

但是，当金融和借贷市场问题影响到整个经济时，央行就可以合理合法地采取行动了。正如央行的公告中所言：“金融市场的问题影响到整个经济，因此，联邦储备在制定政策时必须考虑到这些方面。”

换句话说就是，两害取其轻。美国经济发展还是最重要的，联邦储备的政策必须保证经济。

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