唇亡齿寒 高盛摩根士丹利何去何从？

  唇亡齿寒。贝尔斯登已被摩根大通收购，雷曼兄弟申请破产保护，美林公司火速卖给美国银行，半年内华尔街五大投行已经倒下三家，华尔街仅剩的两家大型投行摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集团(Goldman Sachs Group)已经感到了丝丝寒意，目前他们必须令投资者相信自己能够挺过这场市场动荡。

　　高盛CEO布兰克费表示公司状况良好，依然能够满足顾客需要，并能在合适的市场机会出现时，鉴别并抓住机会。

　　摩根士丹利CEO麦晋桁上周日在一份员工备忘录中写道，我们一定能够挺过当前的困难时期。他还说，雷曼兄弟非常不幸的遭遇不会给摩根士丹利的业绩带来实质性影响。

　　周二和周三，两家投行分别公布了第三季度财政报告。高盛集团第三季度净利润下降70%，幸好仅比市场预期高一点；摩根士丹利第三季度净利润下降7%，这一业绩轻松超过华尔街之前的预期，摩根士丹利股价在盘后交易中涨6.4%，至30.53美元。

9月17日，一辆出租汽车驶过位于美国纽约的摩根士丹利大楼。《纽约时报》网络版报道，为防患于未然，摩根士丹利正在考虑与美联银行或其他资本充实的商业银行合并。 新华社/路透

　　虽然报告稍微让人松口气，但还是有很多人并不看好他们。英国金融时报评价，对于高盛和摩根士丹利这两家华尔街仅存的独立投行，它们的未来如今是一个未决的问题。高盛迄今得以生存，并不是因为它与贝尔斯登、雷曼和美林之间存在根本差异，而是因为高盛的押注成功率更高。

　　《华尔街日报》也说，投资银行、商业银行和保险商都曾错以为住房价格会保持坚挺，并据此作出投资。只是雷曼兄弟、美林和贝尔斯登不惜血本的大举投资，投资次级贷的比例达到了惊人的水平。高盛和摩根士丹利必须采取重大举措才能避免遭受同样的命运。上个季度，高盛和摩根士丹利的次级贷的投资比例分别为24％和25％，这一比例高于商业银行，但低于雷曼兄弟今年早些时候32％的最高值和贝尔斯登的33％。

   “对摩根士丹利或高盛而言，并入一家大型商业银行可能会是条较安全的生存之道。”纽约大学金融学教授、前高盛合伙人史密斯(Roy Smith)表示。

  　摩根士丹利已在悄悄行动，有消息称，摩根士丹利正与处于困境的地区性银行Wachovia进行初步的合并谈判，寻求其他潜在交易的可能性，以避免成为次贷危机的下一个受害者。摩根士丹利有数个选择，包括全盘合并，以及大量出售少数股权，以提振投资者信心。