华尔街日报:谁是亚洲倒下的第一个？

韩国是亚洲的冰岛吗？

冰岛正在寻求一条救生索，努力避免陷入拖欠债务的境地。这使得亚洲一些观察人士担心，亚洲可能也会出现本地区的冰岛。

虽然没人认为亚洲会再遭遇一场金融危机，但冰岛的巨额经常项目逆差和银行体系危机可能会让人猜想哪个实行开放式金融市场的国家会有同样的遭遇。如果真有这样的亚洲国家，那韩国或许会排在首位。该国在1997年金融危机中令外国投资者损失惨重。

韩国的经常项目逆差是亚洲国家中最高的，其银行的贷存比率在亚洲国家中也最高，达到136%，大大高于亚洲82%的平均水平。亚洲贷存比率排名第二的印度尼西亚为95%。

投资者无疑正在匆忙逃离韩国市场。该国主要股指韩国综合指数已较高点水平回落了35%，韩圆兑美元汇率也跌至10年低点。

但韩国也具备一些有利条件。韩圆疲软会降低韩国产品在国外的售价，从而有助于提振该国出口。

而大宗商品价格走低也给韩国带来了一线希望。高盛(Goldman Sachs)认为，如果今年剩余时间油价能保持在每桶85美元左右，那么韩国很有可能在今年第四季度实现经常项目顺差。与大多数国家相比，大宗商品价格对韩国经常项目状况的影响尤为巨大，油价每下降10%，韩国的经常项目逆差就能下降0.9%左右。

而韩国银行的状况也要比冰岛的稳定。冰岛的几家银行突然之间就沦落到挂牌拍卖的境地，而该国第三大银行的控制权已被冰岛金融监管局(Financial Supervisory Authority)接手。

虽然首尔市场对美元的需求已导致韩国的银行同业拆息像其他主要金融中心一样大幅飙升，但至少该国主要几家商业银行的韩圆头寸仍呈现为净流入，并未再现1997年金融危机时的存款蒸发景象。9月份韩国银行体系的韩圆存款额较上年同期增长了11%。

韩国央行(Bank of Korea)手中的外汇储备也多达2,397亿美元，大大高于1997年时的水平。当时韩国的银行曾在海外市场上借入了大量短期美元资金。而这一次韩国各银行背负的大多是长期债务。

虽然短时间内还难以搞清哪个国家或哪家银行会在此次危机中落马，但至少韩国还有不会沦为亚洲冰岛的可能。