反向买进的结果：奥巴马跟伊梅尔特一路货色

你一定想知道巴拉克•奥巴马(Barack Obama)周二为什么说从长远看现在是买进股票的好时机。

奥巴马政府准备跟华尔街重修于好？他害怕股市继续走低？还是难以抵御宣布市场触底的诱惑？

对一位试图为站不住脚的预算辩护的总统来说也是如此。

现在，如果说还有什么人可能跟反向投资者产生共鸣，那就是我了。

我一直认为华尔街并非全知全能，好的公司应当操心自己的业务，股价自然会随之而动。

但过去这一年半对于看涨的反向投资者来说尤其难熬。我所能回忆起来的每一次事例都证明了看跌者是对的。

不管是哪家公司－－管它是贝尔斯登(Bear Stearns)、Countrywide、房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)、雷曼(Lehman)、美国国际集团(AIG)、花旗(Citi)、美林(Merrill Lynch)、美国银行(Bank of America)还是如今的通用电气(General Electric.)。

管它哪个市场－－全球所有股市，资产担保证券、信用违约掉期、抵押担保证券、债权抵押证券市场以及绝大多数其他类型的信贷市场。

随便一类经济数据也一样－－房价、新建房屋数量、油价、失业率或是国内生产总值(GDP)增幅。

要是逆潮流而动，那你的投资成果肯定好不了。

拿我来说吧。去年夏秋两季，我以接近19美元的平均价格购买了金融类股的上市交易基金XLF，最终在11月的时候半价脱手了绝大部分。

2月初的时候，我提示说，通用电气(GE)的伊梅尔特(Jeff Immelt)肯定是知道一些市场所不知道的事。如果不是这样的话，在当时那么糟糕的形势下他怎么可能这么坚决地维持派息不变？

三个星期后，他就将通用的派息削减了近70%。

不幸的是，我将奥巴马的“买进”呼吁和伊梅尔特维持派息的做法归为了同一类。二者都是很大程度上基于信念而非事实的善意举动，而市场将无可避免地证明它们是错的。

通用的声誉和伊梅尔特的保证意味着，通用电气半年前得到了投资者的“宽大处理”。但市场对通用电气的资产负债表和整个经济的状况知晓越多，通用电气股价就跌得越狠。

奥巴马面临的情形也是一样。投资者愿意相信他。大选后第二天，道指飙升至9600点以上。而现在，在奥巴马公布预算案之后，道指已经降至6800点，下跌了30%。

投资者对经济状况和奥巴马对此的计划了解越多，他们给股市前景打的分也就越低。

奥巴马的加税和轻商政策已经动摇了投资者的信心。金融界觉得他的预算案靠不住。失业率最高不会超过9%？明年GDP增幅高于3%？金融界觉得做不到。

当然，金融界的反复多变是出了名的。但奥巴马将市场简单地说成是“每天起伏波动”的指示剂，或是对美国经济困境的“本能反应”，那是没有了解市场最近表达的信息。

过去12个交易日股市有11天下跌，奥巴马预算案公布后更是连续5天下挫。这可不是“起伏波动”。这是市场在宣告形势紧急。

奥巴马或许应该跟伊梅尔特谈谈。过去一年里，伊梅尔特在33美元、15美元以及不久前的8.26美元价位都曾买进过通用电气的股票。现在通用电气股票价格不到6.50美元。

反向买进的结果就是这样。奥巴马总统，请注意了。

Evan Newmark（编者按：本文作者Evan Newmark曾在华尔街工作了20余年，目前已远离各大投行、自己在进行股票投资。本栏目文章选自他在Deal Journl上的博客Mean Street。栏目内容都与华尔街有关。）