中国的外汇储备，从1999年初1450亿美元，逐年累月递增，到达2008年末的19460亿美元，涨幅达10倍以上。这说明，中国十年来给外国人干了很多活，换来的是增加了十倍的欠条。这些欠条本是活期的，拿出去就能当即换回服务；而拿着这些外汇再去购买外国政府发行的债券，那就是把活期欠条再换成远期欠条了。
有三个因素可以解释欠条激增的现象：
一是人民币汇率过低，所以持美元者都纷纷跑来换取人民币占便宜；
二是我们对外国人贡献大，换来的欠条多；
三是我们对外国人的需求和索取少，所以兑出去的欠条少。
这三个因素共同作用，外汇就涌进来了，而人民币流通量也由此激增，造成了通货膨胀！
奥巴马的“阴谋”：降低人民币汇率，等于“供养美国
美国奥巴马政府推出数以兆计的乱花钱大计，美金在过去多年已经、而在未来多年也很可能继续膨胀。这样在中国人手上的“活期欠条”和“远期欠条”就必然贬值。本来在今天能换回一个汉堡的钱，到了明天就只能换回半个，这效果与“把收回来的外汇烧掉”等同。
如果中国不按照市场信号而是出于政策倾向过分压低人民币汇率，那么就会导致以下几个后果：
外国政府在本国生产商的施压下要求中国提高人民币汇率；
过多外币流入中国；
外国广大消费者占便宜；
中国国内通货膨胀势头加剧；
如果国外，尤其是美国，由于其救市计划产生了本国货币的通货膨胀，那么中国人持有的欠条的实际购买力将下降，也就意味着中国人过去白干了；
中国货过分便宜，导致中国人将来还要白干。
以上是专家薛兆丰的观点，多年前他曾疑惑：“美国要求人民币升值，岂不是也很蠢？”经济学教授塔洛克（Gordon Tullock）回答：“美国政府是因为一些美国公司有意见，被迫向中国施加压力。美国只是说说，还没做什么，但中国却是实实在在地把货物运过来，以过高的价格收藏美元，所以，还是中国人蠢。”而美国这么一施加压力，中国就更不愿意升值了，因为中国人爱面子的脾气可不是那么好改掉的。
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