川普1推特致中国千股跌停 央行急出手

北京时间5月6日，香港恒生指数大幅低开2.5%，重磅蓝筹股全线下跌，中国平安、腾讯控股均跌约4%。航空股、芯片股跌幅居前。随后开盘的中国A股也全线低开超3%，上海证券交易所综合指数失守3000点，通信、计算机、电子元器件板块领跌。截至收盘，上证指数大跌5.58%，收于2906.46点；深圳证券交易所成分指数暴跌731点，跌幅7.56%，报收8943.52点；创业板指数跌幅近8%，收于1494.89点。

汇率市场方面，人民币兑美元大跌，早盘人民币兑美元中间价报6.7344，下调58点，在岸人民币开盘报6.7880点，较前一个交易日夜盘收盘价大跌530点，创1月23日新低。

5月5日，美国总统特朗普（Donald Trump）连发两条推特（Twitter），威胁将大幅提高对中国商品加征的关税，他在推特中写道，计划从将对2,000亿美元的中国商品加征关税，税率从此前的10%提高至25%，并且很快将对3,250亿美元的商品加征25%的关税。特朗普表示，与中国进行的贸易谈判还在继续，但是进展太慢，因为中国试图重新谈判，这是不行的。

特朗普的推特大出市场意外，《华尔街日报》等多家媒体报道称，中国正在考虑取消原定于5月8日在华盛顿与美国举行的贸易谈判。按照之前公布的计划，中国国务院副总理刘鹤将率一百多人的代表团访美。美国财政部部长努钦（Steven Mnuchin）曾表示，这或许是最后的会谈，本周末之前，美国谈判代表团可能会向特朗普报告，已经达成协议或者以失败告终。但特朗普的推特可能会让中国重新考量是否继续进行谈判。

贸易战谈判形势风云突变，市场担忧情绪浓厚，早盘中国股市低开低走，上午收盘时，上证指数跌幅超过5%，深证指数及创业板指数下跌超6%。下午开盘，股市继续下探，沪指失守2900点，深证指数、创业板指数跌幅均超过8%，沪深两市有超过800只个股跌停。尾盘在银行股带领下，上证指数站上2900点。

截至当日收盘，上证指数大跌5.58%，收于2906.46点；深证指数暴跌731点，跌幅7.56%，报收8943.52点；创业板指数跌幅近8%，收于1494.89点。沪深两市超过1,000只股票跌停。

资金层面，北向资金半日净流出超过80亿元人民币（1元人民币约合0.149美元），全天净流出超过50亿元。

中国光大银行宏观市场部分析师周茂华认为，短期贸易摩擦会拖累市场风险偏好情绪，尤其是近期中国股市已经连续缩量调整六个交易日，市场情绪较为敏感，特朗普的表态显然放大了市场情绪波动。特朗普升级贸易摩擦将在一定程度上拖累中国外需，但中国国内改革稳步推进，减税降费政策效果逐步显现，特朗普此次“故技重施”可能影响有限。

5月6日，中国人民银行罕见地在盘前宣布定向降低存款准备金率，从2019年5月15日开始，对服务地方、县域的中小银行实行较低存款准备金率，中国央行表示，约有1,000家农村商业银行可以享受此项优惠政策，释放长期资金约2,800亿元，全部用于民营和小微企业贷款。

北京大学光华管理学院副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色对多维新闻表示，央行此举是为了应对潜在的市场风险。颜色认为，降准主要有三个原因，一是落实中国国务院常务会议关于货币政策框架的要求，降低小微企业融资成本。二是执行结构性的货币政策。主要特点是要疏通货币传导机制，加大对迫切需要流动性的实体经济的支持，特别是民营小微经济的支持。

中国央行定向降准，明显有对冲股市大跌的意图。颜色认为，刚刚公布的中国四月份采购经理指数（PMI）数据低于预期，在三月份实体经济大幅超预期反弹的前提下，四月份实体经济有所回落是大概率事件，经济基本面可能出现适度降温。PMI下滑已预示了这一点，之后陆续公布的宏观数据也会有所体现。此外，由于猪肉价格的显著上升，四月份通胀压力也可能会有明显的上升，生产者物价指数（PPI）适度回升，居民消费价值指数（CPI）也可能上升较大。2019年A股走势极其强劲，几乎呈现单边看多趋势，累计了较多的风险，在内部和外部潜在风险影响下有可能出现较大幅度回调。在此背景下，定向降准体现了货币政策逆周期调节的原则，对冲潜在的内部与外部风险。

颜色预计，目前情况看二季度中国央行再次降准的可能性不大，但二季度经济数据出炉后，如果宏观经济形势没有明显改善，定向降准依然是可能的政策工具。

周茂华认为，投资者需要做好“剧情反转”的准备。随着全球经济放缓，美国经济大概率从周期顶部开始缓慢下行，从数据上看，2019年一季度美国制造业PMI整体呈现放缓态势，美国通胀表现疲弱等，美股估值处于相对敏感位置，如果特朗普一意孤行，全面升级贸易摩擦，美国经济也将受到更大冲击。