中美贸易争端升温 美国经济衰退风险上升

　　路透调查的分析师中绝大多数都认为，过去一个月，中美贸易战加大了美国经济陷入衰退的风险，他们现在预计未来两年发生衰退的机率为40%。

　　这一机率高于上月调查的中值35%。

　　美国总统川普周二坚称，与中国的贸易谈判没有破裂，并称中美贸易战只是“一场小争吵”。但有明显迹象显示，这场冲突已经对经济产生影响，股市又一次变得战战兢兢。

　　“很难想象，如果我们目前的贸易紧张局势进一步升级，不会导致衰退风险上升，”道明证券(TD Securities)的全球宏观策略负责人Michael Hanson说。

　　“现在的情况是，已课征或威胁将在未来几周课征的关税水平确实已经相当高了...若基本上对我们从中国进口的所有商品征收25%的关税，对美国经济来说将构成实实在在的拖累，”Hanson说。

　　虽然只有个位数百分比的受访者称美国可能在未来一年内陷入衰退，但超过四分之一的受访分析师认为，美国未来两年内陷入衰退的机率超过50%。

　　对120名分析师所做的最新月度调查的中值显示，美国经济可能已经失去了相当大的动能，当季经济增幅料从第一季的3.2%放缓至2.0%。

　　对4-6月的预估较上月的2.5%大幅下调，部分因为1-3月数据意外强劲。到2020年第四季，经济增长率料放缓至1.8%，低于趋势水平。

　　经济已经感受到贸易战的影响，零售业巨头沃尔玛(WMT.N)对消费者表示将会涨价，因进口中国商品关税升高。

　　对于本月美中贸易战进展对美国经济衰退风险的影响这一额外问题，给出回答的70位分析师中，有52位认为风险升高了，比例接近75%。

　　中国正试图将经济从依靠出口廉价商品，转向更加侧重国内消费。但经济已经相当依赖消费者的美国，从中国进口商品价值达数千亿美元，而川普政府正对这些进口自中国的商品加征关税。

　　几乎没有分析师认为除了损害经济之外，这种作法会有任何帮助。

　　“白宫似乎认为贸易战是好事，而且能够取胜。妄想只会制造出巨大风险，”宾州Naroff Economic Advisors首席分析师Joel Naroff表示。

　　由于贸易不确定性升高且经济衰退可能性上升，美联储预计会维持利率在2.25-2.50%区间不变至少至明年底。

　　但在回答了另一个附加问题的分析师中，超过一半的人表示，美联储可能在2020年底前降息。在这些回复者中，超过80%预计降息将是美联储的下一步政策行动。

　　尽管联储官员此前对贸易战可能对美国经济带来的影响轻描淡写，但他们周一强调指出，美中两国间针锋相对的举措若长期持续，那么情况就不一样了，或许需要美联储作出回应。

　　虽然利率期货价格反映出最早10月有可能降息，不过路透调查结果表明，10多年前大衰退过后的全球政策利率周期已经结束。

　　美国今年与2020年的核心个人消费支出(PCE)物价指数平均升幅预估，已经分别从1.9%和2.1%，降至1.7%和2.0%，凸显出需求前景疲弱。核心PCE是美联储青睐的通胀指标。

　　“如果我们遭遇经济衰退，它可能是由美联储政策所导致的。我们正处于长期的通胀下滑环境中，是因供给面而非需求面所造成，”FCI Advisors联席投资总监Gary Cloud说。