美国已陷衰退？衰退指标逐一看

　　美国是否会陷入经济衰退，这是盘旋在所有美国人心中的大哉问。根据谷歌搜索显示，自7月底联准会(Fed)自金融危机以来首次降息以来，经济衰退的担忧呈指数级增加。

　　从各个角度来看，对投资人直冲而来的所谓的经济衰退指标，主要是来自国外经济成长放缓和美中贸易战带来的经济放缓迹象所致。全球经济放缓正迫使海外央行将借贷利率降至前所未有的水平，而华府与北京间针锋相对的关税战正在打压商业信心。

　　评估这些指标并不容易，许多经济学者、基金经理人和分析师对美国经济的健康与否都有不同看法，并对长期扩张能否持续意见分歧。

　　以下是部分正在闪现红灯的主要经济衰退指标：

　　●债券市场

　　最受关注的经济衰退指标是倒挂的殖利率曲线。

　　在美国债市利率全面下降的情况下，指标10年期国债殖利率自8月14日以来已多次跌破2年期殖利率。在健康的市场中，长期债券利率通常高于短期债券。当短期债券提供更高的殖利率时，它被称为殖利率曲线倒挂，这种债市现象在历史上是最终经济衰退的可信讯号：它在前7次经济衰退之前都曾出现。瑞士信贷(Credit Suisse)表示，在倒挂后平均约22个月出现衰退。

　　●GDP

　　美国国内生产总值(GDP)正在放缓。美国商务部公布第二季GDP成长2%，是2018年第四季来的最低成长率，低于今年前三个月的3%成长率。

　　●企业获利

　　今年的获利成长预测大幅下降。根据FactSet统计，去年12月，分析师估计史坦普500指数今年的获利成长率约为7.6%。这个数字现在只有约2.3%。

　　高盛和花旗集团策略师上月调降了史指的2019年和2020年获利预测，理由是经济低迷、贸易战威胁和潜在的货币贬值。

　　●制造业收缩

　　美国制造业成长8月放缓至近10年来的最低水平。IHS Markit的8月美国制造业采购经理人指数(PMI)为50.3，低于7月的50.4，是2009年9月来的新低点。供应管理协会(ISM)的制造业指数从7月的51.2%降至8月的49.1%，是2016年1月来最低数据。任何低于50的读数都表示收缩。

　　Fed成员在7月会议中对制造业等弱势经济部门表示担忧。根据Fed 7月会议纪录显示，美中贸易战与全球经济成长忧虑相吻合，继续“对企业信心和企业资本支出计划造成压力”。

　　●卡斯运费指数(The Cass Freight Index)

　　从货运的角度来看，经济前景看起来很严峻。7月卡斯运费指数下跌5.9%，之前6月下跌5.3%，5月下跌6%。

　　7月的报告指出，“数据重复过去2个月的步伐：运费指数已经从‘潜在放缓警告’变成‘显示经济萎缩’，”“尽管第二季GDP初值仍然积极，但在细部分析后发现并没有那么积极，而且我们认为GDP到年底将会出现负成长的风险。”

　　●铜

　　铜因其在经济中的领先指标地位而被尊称为“铜博士”。在经济学中，因其在住宅建筑和商业建筑中的应用而被称为经济健康的指标。该商品在过去半年下跌超过13%。

　　《The Seven Report》创办人伊萨耶(Tom Essaye)表示，8月铜价的下跌是“目前为止最重要的发展”，“市场显然过于乐观，因为宏观背景下存在多重风险”。

　　●黄金

　　自5月美国和中国加剧关税斗争以来，黄金价格飙升了20%以上。与政府债券类似，在经济不确定时期，黄金被称为避险交易。

　　●全球经济政策不确定性指数

　　衡量忧虑全球政策相关经济政策不确定性指数在6月达到历史最高水平342。

　　这个指数追踪报纸报导使用与经济和政治不确定性相关的流行语的次数。此外，它还衡量了即将到期的税法数量以及经济学家之间的分歧范围：不同意见越多，指数越高。

　　由于预期美中间可望达成贸易协议，该指数在7月下跌至280水平。

　　●商业支出

　　根据美国商务部的单季GDP报告，第二季私人国内投资总额下跌5.5%，为2015年第四季来的最低水平。

　　在由川普总统2017年的税收改革带来的高点下滑后，由于不确定性，企业对未来的投资决定犹豫不决。