美联储点阵图暗示2023年底前升息两次

美联储在6月份的例行会议中调高了对今年通胀和GDP增长率的预期，同时利率点阵图也意外显示2023年底之前会升息两次，2023年联邦基本利率由3月预测的0.1%攀升到0.6%。

美联储6月会议的点阵图显示，官员们预期2023年底之前可能升息两次。图为美联储主席鲍威尔。(Mark Makela/Getty Images)

美股三大指数闻讯下挫，道指下挫265点或0.77%，标普500指数跌0.54%，纳斯达克指数下挫0.24%，代表市场波动度的VIX恐慌指数涨6.6%至18.15点，美国10年债殖利率冲高到1.58%，美元指数也大涨0.96%至91.37。

此前，投资人只关注美联储在这次会议中将会讨论到缩表的问题，但却没想到官员们对利率的预期比先前更鹰派，部分投资人因此采取保守的策略因应。美联储下次开会的时间是7月27日～28日，若通胀的形势没有降温，预估市场届时仍会出现不小的骚乱。

所幸，美联储这次没有给出开始缩表的明确时间。一般估计，美联储在升息之前将先祭出缩表的手段，而缩表时间未定，则意味着美联储升息的时间仍是未知数。部分专家估计缩表可能比升息提早10个月到1年的时间，据此，股市周三（16日）的全面回档或有过度提前反应之嫌。

美联储主席鲍威尔也在记者会中低调谈论点阵图的问题，他说点阵图是个别官员的规划，而不是整个决策委员会的预测，也不是要采行动作的计划，此时讨论升息在时机上非常不成熟。

根据美联储的预测，今年美国的通胀率将达3.4%，比3月时的估计多出一个百分点，但6月会议的声明仍坚称通胀是暂时性的说法，并重申长期的通胀率会持稳于2%附近。

与此同时，美联储预测美国今年GDP可增长7%，较3月预测的6.5%提高，反映许多在疫情中受创的行业开始复苏。

就股市的反应来说，美联储的声明与先前没有太大的差异，仅点阵图的升息进程提早，但未必反映真实的升息决策，而升息提早的意外信息可能必须让投资人消化几天的时间，然后再审视企业获利增长的动能是否有变。

周三领跌的仍旧是代表传统景气循环的道指，最抗跌的仍旧是代表科技股的纳指，此一纳指跑赢道指的现象在6月以来不断强化，这意味着今年以来经济重开引发投资人追逐传统景气循环股的换股动作已告一段落，科技股长期的营运增长动能再度受到重视。

在周四美股三大指数同步下挫的同时，科技指标巨头股价仍旧表现平稳，特斯拉和亚马逊上扬0.9%，苹果、网飞、辉达、Zoom仍然收涨。

反观金价周四重挫2.5%至1,812美元/盎司，反映美联储升息预期提早和美元指数大涨。

在铜价方面，随着中共当局遏制通胀的手段不断出台，引发投资客和囤货商的抛售，铜价周三曾最低跌到9,511美元/吨，较5月10日创下的历史天价10,747美元回跌11.5%。

随着铜等基本金属的涨势全面回档，来自原物料端的通胀因子或许稍受控制，现在只剩下油价对通胀的扰乱。西德州原油周三收报71.5美元/桶，为2018年10月以来最高价，而此时又是欧美夏天用油旺季，更高的油价对通胀的刺激将有增无减。