美国就业市场坚韧 Fed“跳过”6月升息存变数

最新数据显示美国就业市场坚韧，经济在高利率压抑下维持劲道。联准会利率连10升后收手变数增加，就算官员6月决议暂停升息，下半年仍可能再度调高利率，以利通膨降温。

劳工部2日公布，美国5月非农业就业人口增加33.9万人，远优于市场预期的增加19万人；3、4月数据修正后合计净增9.3万人，显示春季就业市场比原估强韧。这是连续第14次就业成长数字优于华尔街预期，即使失业率从4月的3.4%升至3.7%，仍接近54年来最低点。

这份数据是联邦准备理事会（Fed）6月中旬决策的重要参考。在此之前，负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）官员已分成两派：一派偏好6月“跳过”升息，继续观察货币政策紧缩对经济的影响；另一派主张持续升息。

为恢复物价稳定，联准会自去年3月起连10场例会决议升息。5月初升息1码（0.25个百分点）后，联邦资金利率目标区间达到16年来最高的5%至5.25%，和COVID-19（2019冠状病毒疾病）疫情爆发后趋近零的水准相比，整整高5个百分点。

官员眼见多家区域银行倒闭以致人心不稳，5月在决策声明中暗示这波40年来最迅猛升息循环可能暂时划上休止符。联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）近期也在华府一场货币政策会议上说，银行业承受压力下可能收紧放款条件，政策利率或许不必升那么多，就能达到预期目标。

这一年来，美国物价涨势缓和许多，但与联准会目标仍有差距，而且民间消费、工资成长出乎意料旺盛，使得服务业通货膨胀特别顽固。

劳工部最新就业数据显示，美国5月平均时薪年增4.3%，与3、4月数值相去不远，低于去年成长率5.5%，但高于长期均值3%。

一周前，多数投资人预期联准会6月将持续升息。但即将升任联准会副主席的理事杰佛森（Philip Jefferson）5月31日在华府演讲时说，暂停升息有助官员更清楚掌握一年来政策紧缩累积效果，导致市场预期翻转，认为6月不会升息的投资人居多。

最新利率期货市场行情显示，联准会6月利率按兵不动的概率近75%，升息1码概率则是25%。

不过，杰佛森强调一场例会决定利率按兵不动，不代表这波升息循环已达顶点。这意味联准会正在为下半年至少升息一次预留空间，以期通膨在经济没有明显恶化的环境中早日回归联准会目标，最新就业数据让鹰派（主张紧缩政策）官员主张更站得住脚。

联准会官员预定6月13日集会，当天将获知美国5月消费者物价指数（CPI）数据，并于隔天公布利率决策结果。