避险基金桥水基金（Bridgewater）创办人、亿万富豪投资家达里欧（Ray Dalio）指出，联准会（Fed）去年3月以来急进升息，其他货币政策也转为紧缩，美国经济却尚未放缓，原因在于巨大的财富转移效应。
达里欧在LinkedIn发文说：“在政府协调一致的努力下，家计部门的资产负债表和利润表处于良好状态，而政府却情况不佳。”
上周公布数据显示，美国经济第2季在稳定的消费支出和企业投资反弹的带动下，按年率2.4%的速度持续成长。
在美国乃至于全球，各国政府2020年和2021年财政持续以庞大的预算赤字运作，各国央行则持续购买大批公债。 达里欧表示，到了2022年通胀飙涨而失业率仍低，各国开始减少疯狂宽松的财政政策，央行也才开始走出这种导致国债收益率为负的极端做法。
去年美国股债市全都下跌，但民间净值却攀升到新高，失业率降到极低水平，薪资则大幅增加，因此相较于中央政府大量举债、各国央行等债券持有人损失惨重，民间状况要优渥得多。
达里欧认为，历史上曾出现类似情况，应引以为重大警示。
不过，在短期内，只要政府债务供需没有出现重大失衡，经济可容忍的缓慢增长和可容忍的高通胀、也就是轻微的停滞性通胀，将是最可能的结果。
然而，长期下来，“中央政府财政赤字一定很大，并且很可能加速增长，因为加重的偿债成本加上日益增加的其他预算成本向上叠加，政府就得发售更多债务，因此将出现自我增强的债务循环，导致市场所加诸的债务限制，央行也会被迫印发更多钞票来支应更多债务，面临亏损和资产负债表恶化”。
达里欧发表这番评论前一天，惠誉将美国主权信用评级由AAA降为AA+。 受此消息冲击，美国国债收益率涨到今年最高水平，美股主要指数则创下数月来最差单日表现。
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