股市将遭遇“自1929年以来最严重的崩盘”

上涨的东西必定会下跌，包括股市。

周三（3月13日），《商业内幕》报道称，根据Universa Investments的创始人兼首席投资官马克·斯皮兹纳格尔（Mark Spitznagel）的说法，投资者似乎没有学到这个教训。

斯皮兹纳格尔在华尔街赢得了一些悲观主义的声誉；最近，他提到了有关有史以来最大的债务“泡沫”最终将破裂的担忧，尽管他从未说过何时。

他公司的旗舰战略以尾部风险对冲为中心，通过衍生合约从爆炸性崩盘中获利，而不试图时间市场，为投资者的投资组合提供类似保险的保护。该基金在2020年股市崩盘中实现了4144%的回报，这是所谓的黑天鹅事件的一个例子。

自去年以来，斯皮兹纳格尔一直警告美国政府将为其创纪录的35.5万亿美元债务而支付的利息开支，这笔债务在利率低时膨胀。对冲基金经理达里奥（Ray Dalio）是他的同行之一，他们都表示庞大的债务偿还可能拖累经济。

但斯皮兹纳格尔对危机或股市后果并不感兴趣。他说：“把我称为永久悲观者是不公平的。”虽然他去年在采访中和一封2023年1月的给投资者信中发出警告，但他也表示股市崩盘前可能会出现反弹。

目前，市场情绪非常乐观，这可以从标普500已经创下的17个收盘新高得到证明。斯皮兹纳格尔说，人们正在涌入股市，因为他们担心错过他们认为正在逃离的机会。参与这一反弹的人不会接受任何负面情绪；这就是狂喜的含义。

斯皮兹纳格尔说：“市场是活的。它们会变动以让人们错误地定位自己。”我们是本能地群居动物，而且我们是基于动量的。当市场朝着某个方向移动时，我们会认为那将会永远发生。”

投资者一直密切关注美联储对通胀和利率的态度，以确定它何时会放松经济条件。但这是错误的：市场和经济将告诉美联储何时调整其政策。他说，通过跟随美联储的做法，投资者已经错误地使自己在底部定位，并很快会在顶部错误地定位。

斯皮兹纳格尔对普通投资者的主要建议是：不要追逐市场，不要过度信任其当前方向，也不要根据短期美联储动态做出决策。相反，建立一个投资组合，以便如果市场下跌50%，你不会发生挤兑。

斯皮兹纳格尔说：“如果市场上涨了50%，不要成为在那个时间点买入的傻瓜。”他说：“所以，要设定一个买入和止损的位置，你对这个位置保持清醒。这是一个很难的要求，但是人们未来一两年必须要做的。”