美股成AI驱动的巨大泡沫 但现在做空是疯子

一位资深市场交易老手形容，美国股市此刻是一个“科技股主导的巨大泡沫”，但现在唯有疯子才会放空美股。

两大泡沫警讯

TheoTrade市场技术长暨芝加哥洛约拉大学兼职教授毕尔曼接受MarketWatch访问时说：“美股正陷入由许多高知名度股票撑大的泡沫之中，但在爆破前可能还会持续一阵子。 那是因为标普500gycd数已变成一面倒的市场，几乎没什么波动。”

警讯之一是相对强弱指标（RSI）太高。 他指出，这个技术指标如果高于70，通常就进入危险区域; 但RSI早已超过那个警戒线，最近曾见到升抵88，甚至可能冲上90，已经冲得过火了。

另一警讯是，市场广度（market breadth）恶化到多年来最糟。 美股涨势目前几乎只靠科技股支撑，而且集中在英伟达（Nvidia）、苹果、微软、Meta Platforms、Netflix等巨型股，以及零星几支科技股以外的大型股，像是沃尔玛（Walmart）和好市多（Costo）。

在人工智能（AI）热潮推波助澜下，投资人放胆大买科技股，却无视于潜在的风险或价值。

毕尔曼说：“任何沾上AI题材的科技股，现在都涨得太多、太快。”

何时泡沫会爆？

毕尔曼认为，助长这个泡沫的不是散户投资人，而是算法（algorithm）。 因为是程序驱动股价持续上涨，往往漠视基本面因素。

他说，许多是选择权驱动的，使市场有如自带上涨动能，或可称之为“正反馈循环”，结果便是股价愈涨愈高，频频创新高，期间很少回档。 然而，一旦转变成“负反馈循环”，盘势变会急转直下。 这是因为，大盘上涨时，少有人想卖出股票; 但盘势下杀时，所谓“羊群效应”会加剧股价跌势。

毕尔曼说，一旦人挤人的巨型股交易涌现平仓潮，算法可能使卖压没完没了，演变成自我延续的梦魇。

但在那一刻来临之前，做空市场不仅不智，而且是自虐。

他认为，现在是美股牛市“最后阶段”，市场上不见恐惧气氛，唯一的恐惧是“害怕错过”（FOMO）。