川普关税阴影下，华尔街股市为何越走越高？

美国总统川普关税措施不断，本周陆续致函各国通知8月1日起将课征的新关税。不同于川普4月宣布对等关税后引发美股重挫，华尔街股市近来无畏关税威胁而持续上涨，尽管贸易政策仍充满不确定性。 

“华盛顿邮报”（The Washington Post）报道，川普4月初宣布将实施高额对等关税政策后，短短不到一周内，华尔街股市市值蒸发近12%。金融市场剧烈震荡促使川普退让，暂缓实施对等关税，并展开90天的谈判期。

不过，自4月触及低点以来，标准普尔500指数已甩开对贸易政策的不安，上涨26%。川普则将市场反弹视为对他重塑全球贸易行动的认可。

投资顾问公司International Capital Strategies主席芮迪克（Douglas Rediker）表示：“风险正在形成，川普现在有一种无敌感，愿意在关税问题上采取比任何人预期都还更具侵略性的立场，因为他看起来真的相信自己可以做任何事而不会受到惩罚。” 

市场分析人士指出，投资人之所以能放心持续推升股价，是因为他们认为川普总会对他那些代价最高的关税计划让步。 

川普自7日签署延长对等关税暂缓期至8月1日以来，已陆续发出20多封关税函，包括今早致函墨西哥、欧盟领导人，通知将对墨西哥、欧盟输美商品课征30%的新关税，但在8月1日生效之前，仍有外交斡旋空间。 

尽管标准普尔500指数昨天小跌0.3%，但整周走势基本上呈现持平。 

坎伯兰顾问公司（Cumberland Advisors）策略顾问柯多克（David Kotok）直言：“川普说什么不重要，因为他最后不会照他说的去做。我们喜欢这样吗？不喜欢…我们是否得要接受，因为也别无选择？是的。” 

一些市场分析预期，牛市仍将持续。股市专家奥夫曼-布查迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）近日表示，随著美国政府和贸易伙伴达成协议，贸易政策在今年稍晚应该会变得较不动荡。 

尽管关税新闻不断，乐观的投资人从美国经济韧性中获得信心。美国5月消费者物价指数（CPI）年增率2.4%，低于川普上任时的3%；在经济持续扩张之际，上个月美国非农就业新增14万7000人。 

不过，这种低度的经济冲击可能只是暂时现象，许多美国企业今年稍早已增加库存，提供一定程度的缓冲。高盛（Goldman Sachs）经济学家示警，光是关税影响，今年通膨就会增加一个百分点。 

除了调整对各国的关税，川普也陆续针对个别产业加征关税，他日前宣布自8月1日起对进口铜征收50%的关税，接下来还将祭出药品、半导体关税。

“若市场感受到关税动荡正在对经济造成伤害，川普将再次受到挑战，并被迫让步”，雅迪尼研究公司（Yardeni Research Inc.）总裁雅迪尼（Ed Yardeni）表示，“这就是市场与川普之间的一场疯狂之舞”。