美国诞生又一千亿AI巨头 将超越OpenAI？

据两位参与讨论的人士透露，美国AI独角兽Anthropic的部分盈利指标正在改善，这一财务表现已促使部分投资者伸出“橄榄枝”：若Anthropic启动融资，他们愿意以超过1000亿美元的估值进行投资。

Anthropic管理层向投资者透露，其直接向客户销售AI模型和Claude聊天机器人(17.200, -0.02, -0.12%)产品的毛利率约为60%，并预测2027年Anthropic营收有望达到350亿美元。

据外媒The Information报道，OpenAI今年初预测2025年其毛利率将达到48%，到2029年达到70%，保守估计其2027年营收为120亿美元。从预测数据看，Anthropic与OpenAI的差距正在逐步缩小。

据爆料，Anthropic近期告知投资者，其直接向客户销售AI模型和Claude聊天机器人产品的毛利率约为60%，并正朝着70%迈进。该毛利率数据通常指扣除服务器成本和客户支持费用后的利润占比。知情人士解释道，这些毛利率会随公司对计算资源的规划使用效率而波动。

知情人士还补充道，今年早些时候，Anthropic通过亚马逊云服务和谷歌云销售Claude模型的毛利率为-30%，猜测原因可能是亚马逊和谷歌在向云客户转售Anthropic模型时抽取了可观分成。

但通过云服务商产生的收入可能只占Anthropic总收入的少数，截至2024年底，其约70%收入来自直销。目前尚不清楚直销收入的具体占比，但最新披露信息显示，Anthropic的整体毛利率可能还将维持在50%-55%，与2023年底持平。

作为对比，OpenAI今年初预测2025年毛利率为48%，并预计将稳步提升，到2029年达到70%。两家公司的毛利率计算方式是否一致尚不明确。

值得注意的是，Anthropic与OpenAI的毛利率均未反映其每年投入AI研发的数十亿美元资金及人力等运营开支，而这些支出都远高于传统软件企业。

Anthropic在第一季度融资时告知投资者，今年将消耗30亿美元现金，同时预测其2026年收入有望快速增长至120亿美元。

今年早些时候，OpenAI预测今年将消耗约68亿美元现金，明年达76亿美元，同期营收分别为130亿和290亿美元。

根据财务披露，OpenAI收入是Anthropic的数倍，但其现金消耗量却显著更低。整体而言，OpenAI的运营效率高于Anthropic。

二、上半年营收增长4倍，预测2027年营收冲350亿美元

Anthropic管理层预测，公司2027年营收有望达到350亿美元，进一步缩小与OpenAI的差距。在相对保守的情景下，OpenAI预计2027年营收为120亿美元。

▲Anthropic营收预测（来源：The Information）

投资者称，若Anthropic启动融资，他们愿意以超过1000亿美元的估值进行投资。这一数字较4个月前融资中公布的580亿美元估值提升了将近一倍。

其中一位知情人士称，该公司3月通过股权融资筹集35亿美元，但此前曾向部分投资者透露今年计划融资总额为55亿美元，近期已向特定投资者开放了部分财务数据。

若按1000亿美元估值计算，Anthropic的远期市销率将达25倍。作为对比，OpenAI今年1月与软银洽谈融资时，投前估值260亿美元对应约43倍远期市销率，当时年化营收约60亿美元，现已突破100亿美元）。

如此“大胆”的预测并非空穴来风。今年上半年，Anthropic的营收实现4倍增长，按最近单月营收年化计算已超40亿美元。

Anthropic向部分投资者透露，其5月推出的编程助手Claude Code，周下载量已达300万次，自6月以来增长6倍。Anthropic预计该产品将带来超2亿美元年化收入，月均1670万美元）。

Anthropic的增长部分还源于其对新兴AI初创企业的赋能作用。其主要竞品Cursor的核心技术同样基于Anthropic模型，其业务扩张间接推动了Anthropic的收入增长。

虽然AI模型研发成本高昂，但因为算法改进和AI芯片使用效率提升，OpenAI与Anthropic展现出的模型运行成本均呈现下降趋势，这令投资者稍感宽慰。不过当前投资者更关注的是两家公司惊人的营收增长，双方均有望大幅超越年初设定的乐观营收目标。

结语：资本看好编程任务自动化市场

专注于编程任务自动化的企业，正加速推出能处理复杂长期编程任务的智能体。包括OpenAI在内的多家机构研究者认为，编程自动化是开发通用AI的关键一步。

不止一个硅谷的科技大佬在公开场合提及过，智能体大规模替代AI研发人员的工作后，研发人员将有更多的时间放在更加具有创造性的工作上，并且这也为智能体自动化处理其他经济价值更高的工作奠定了技术基础。

外媒评价，编程任务自动化堪称大语言模型目前最成功的商业应用，投资者对于Anthropic的乐观期待也证实了这一点。