多头突然大反攻 道指暴涨

　　美国股市周五(9月11日)强劲反弹，结束连续四个交易日下跌。原油价格从本周高位明显回落，缓解了投资者对能源价格持续飙升的担忧。与此同时，市场基本消化了最新通胀数据带来的加息压力，美联储下周进一步收紧货币政策的预期反而没有阻止风险资产回升。

　　道琼斯工业平均指数上涨509.19点，涨幅0.98%，收于52573.29点；标普500指数上涨0.86%，报7656.98点；纳斯达克综合指数上涨0.96%，收于26333.04点。

　　此前三大指数已经连续四个交易日下跌，其中道指创下4月下旬以来最长连跌纪录。

　　尽管周五明显反弹，本周美股整体仍录得下跌。道指周跌1.6%，标普500指数下跌0.8%，纳指下跌约0.7%，为最近三周首次周线收跌。路透数据显示，标普500目前较8月13日创下的历史收盘高点回落约2%，但年内仍累计上涨约12%。

　　油价回落，美股获得喘息

　　周五推动股市反弹的重要因素之一，是原油价格从近期高位回落。

　　WTI原油期货下跌2.4%，结算价报每桶100.05美元；布伦特原油下跌2.8%，至每桶104.61美元附近。

　　不过，中东局势持续升级令本周油价整体仍录得巨大涨幅。WTI一周累计上涨接近10%，布伦特原油上涨约9%。路透数据显示，中东航运路线遭袭持续引发长期供应中断担忧，即使周五回落，布伦特原油仍维持在每桶104美元上方。

　　高油价已经开始成为美联储面临的新通胀变量。能源成本上升不仅直接推高汽油价格，也可能逐渐传导至运输、制造和消费品价格。

　　因此，油价能否继续降温，将成为下周美联储决议之外市场密切关注的另一条主线。

　　核心CPI偏热，加息概率逼近90%

　　美国最新通胀数据进一步强化了市场对美联储加息的预期。8月CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，整体符合市场预期；剔除食品和能源价格后的核心CPI环比上涨0.3%，略高于市场此前预期。

　　与此同时，2年期美国国债收益率升破4.6%，盘中触及2024年7月以来最高水平，反映投资者正在进一步计入美联储收紧货币政策的可能性。

　　根据CME FedWatch工具，美联储下周加息的市场概率已经接近90%，明显高于周四约72%的水平。这意味着，美联储下周是否加息本身正在逐渐失去悬念。

　　GLOBALT Investments高级投资组合经理Thomas Martin表示，目前的市场定价已经非常接近“板上钉钉”，投资者基本相信美联储将通过加息重新加强对通胀的控制。

　　真正的问题：这一轮究竟要加多少次？

　　随着9月加息预期迅速升温，华尔街的讨论已经发生变化。

　　Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，市场争论已经迅速从“美联储会不会加息”，转向这一轮加息周期最终需要多少次行动。她认为，美联储不太可能“加一次就结束”。

　　在过去约五年时间里，美国通胀持续高于美联储2%的目标水平。对于政策制定者而言，当前的问题已经不再只是对经济进行微调，而是是否需要通过连续收紧政策重新建立物价稳定。

　　这也意味着，即使周五美股对偏热的通胀数据表现出较强韧性，未来市场仍可能面临更高利率持续时间超出此前预期的风险。

　　此前华尔街机构已经开始讨论美联储可能在9月之后继续于10月和12月加息。如果这种路径最终成为现实，高利率对于股票估值、企业融资和AI资本支出的压力可能进一步显现。

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　　科技股反弹，戴尔创历史新高

　　周五科技和硬件板块表现突出。AI服务器制造商戴尔(Dell)股价暴涨12%，创下历史新高；惠普企业(Hewlett Packard Enterprise)同样上涨约12%，惠普(HP)上涨8.4%。这些公司受到甲骨文最新财报超出预期以及AI基础设施需求持续强劲的提振，不过甲骨文本身周五下跌1.8%。

　　标普500指数11个主要板块中有9个上涨，其中通信服务板块上涨1.35%，非必需消费品板块上涨1.13%。华尔街“恐慌指数”VIX则下跌2点至15.88。

　　另一个受到市场关注的变化是估值。经过近期回调后，标普500指数目前的预期市盈率约为19倍，已经降至2025年4月以来最低水平。这在一定程度上为周五的反弹提供了支撑。

　　不过，下周真正决定美股能否延续反弹的仍将是美联储。在加息概率已经逼近90%的情况下，投资者接下来最关注的可能不再是下周是否加息25个基点，而是主席沃什会释放多强的鹰派信号，以及最新点阵图是否暗示这只是新一轮连续加息的第一步。