这张图揭示 共和党或将丢掉参议院？

如果共和党在六周后的中期选举中，不仅失去众议院控制权，还丢掉参议院，一个重要原因可能来自川普政府今年2月对伊朗发动战争的决定，以及随后产生的经济影响。

通胀重新成为选举焦点

这场冲突带来的价格上涨，再加上关税影响，已经令通胀明显升温。按照估算，目前通胀折合年率达到6.2%，超过美联储2%官方通胀目标的三倍。

从政治层面看，MarketWatch对官方数据的分析显示，在今年秋季11个竞争激烈的参议院选举州中，有8个州的工资增速落后于通胀。这意味着，在战争爆发以及霍尔木兹海峡关闭之后，这些州普通劳动者的实际购买力出现下降。这也有助于解释川普近期为何不断寻找新的舆论议题，希望将公众注意力转向其他方向。

真正影响选民的可能不是通胀本身

今年夏季早些时候，两位经济学家深入研究了2022年中期选举和2024年总统选举。他们得出的结论并不完全令人意外，但通过数据分析进一步验证了一个重要现象：2021年至2023年的通胀对当时的执政党民主党造成了明显政治压力。而比通胀本身影响更大的，是平均工资未能跟上物价上涨。民主党通常在那些通胀涨幅超过工资涨幅、导致居民实际购买力下降的县遭遇更明显的选票损失。

乔治城大学的Juan Felipe Riaño和加州大学伯克利分校的Francesco Trebbi在研究中写道：“相比更高的通胀，实际工资下降更能够预测共和党在选举中的得票增长。”

当然，在中期选举以及尤其混乱的总统选举中，还有许多其他因素同时发挥作用。考虑到这一点，再来看最近发生的变化。

今年物价压力明显集中在3月之后

从今年年初到8月底，美国官方消费者价格指数累计上涨2.5%。其中绝大部分涨幅出现在2月底美国对伊朗发动军事行动之后。随后伊朗采取措施限制霍尔木兹海峡通行，推动石油以及化肥等其他大宗商品价格大幅上涨。

这些是全美范围的价格数据，而不是各州当地价格水平。

政治分析人士认为，今年11月共有11个美国参议院席位存在较强竞争。在其中8个州，平均时薪涨幅低于通胀，分别是阿拉斯加、内布拉斯加、爱荷华、乔治亚、北卡罗来纳、密歇根、新罕布什尔和缅因州。只有得克萨斯、俄亥俄和佛罗里达三个州的平均时薪涨幅超过物价上涨速度。

（来源：美国劳工部、MarketWatch）

如果将各州平均时薪变化与全国物价变化进行比较，可以发现，阿拉斯加和内布拉斯加普通劳动者目前每小时工资的实际购买力，比今年年初低了接近4%。

9月通胀可能进一步升温

而这些数字还没有计入9月份购买力可能出现的进一步下降。

目前的早期数据仍然只是估算，官方通胀数据要到下个月才会公布。不过，克利夫兰联储会实时跟踪大量价格数据，并将其汇总为通胀“即时预测”。

其最新数据显示，9月份消费者价格可能单月上涨0.5%。如果按照这一速度年化计算，相当于6.2%的通胀率。

这也解释了为什么美联储主席Kevin Warsh及其他官员上周一致投票支持提高短期利率。美联储最终加息25个基点，不过文章进一步提出，其认为加息幅度本可以达到50个基点甚至更高。

美债和房贷利率同时拉响警报

债券市场似乎也在反映对通胀和货币政策的担忧。10年期美国国债收益率一度升至5.13%，达到近20年来最高水平。Bankrate.com数据显示，美国新发放30年期固定抵押贷款平均利率已经升至7.11%，甚至高于2022年中期选举前的水平。而在美国对伊朗发动军事行动之前，这一利率仍低于6%。

在今年秋季的选举中，资深政治分析人士Charlie Cook认为，真正值得关注的可能并非民主党出现所谓的“蓝色浪潮”，而是共和党面临一股“红色暗流”，即部分选民因现实经济和生活成本问题转而对共和党产生不满。

如果川普在任期最后两年面对由反对党控制的国会，通胀、实际工资以及生活成本问题可能会成为解释选举结果的重要经济因素之一。