全球市场 最不愿看到的两件事同时发生

　　全球投资者周四纷纷逃离股市，追捧避险资产，银行股继续下跌以及油价再度下滑加剧了市场对全球经济的不安情绪。

　　在市场剧烈波动时期拥有避险资产地位的日元兑16种主要对手货币中大多数上涨，同时日本基准10年期国债上升，收益率跌至零以下的史无前例的水平。黄金和白银升势如日中天，不断刷新新高。

　　这一表述毫不夸张。

　　美市开盘前，标准普尔500指数期货一度下跌逾40点，跌幅高达2.3%；欧洲斯托克50指数表现更为糟糕，股价暴跌超过3.5%。西德克萨斯中质原油期货跌至2003年5月以来的最低水平。除葡萄牙之外，全球其他主权债券收益率都暴跌。避险货币日元成为主要非美货币中表现最好的币种之一。

　　银行业遭遇新一轮抛售潮，导致市场恐慌，北美交易员醒来之后恐迎来更多的坏消息。

　　当前市场上最不愿看到的两件事同时发生了(即负利率和银行的坏消息)。瑞典央行进一步加大负利率，而法兴银行交出了糟糕的财报/盈利预测。

　　事件一：

　　瑞典央行周四(2月11日)下调指标利率至-0.5%，降幅超出市场预期。央行并称在全球经济成长的担忧环境下，已准备好采取更多措施来提振疲弱的通胀。

　　事件二：

　　法兴银行股价暴跌14%，今天早些时候兴业银行发布了不佳的财报并警告称，受监管环境趋严和市场环境艰难影响，今年的盈利目标可能将无法实现。瑞银股价重挫8%，瑞士信贷股价下跌7.7%。此外，希腊和意大利的银行受挫最为严重。欧银耳嘎斯银行（Eurobank Ergasias S.A.）暴跌26%，阿尔法银行跌14%。

　　这两个事件的发生，在加上极度脆弱的市场情绪、极度的风险厌恶（今年以来糟糕的公司财报数据所致）、耶伦的证词（从市场角度看，其证词不够鸽派，对市场动荡的忧虑也不够）、思科财报对于宏观环境的警惕评价，都对今日的股市形成巨大的压力。

　　欧洲主要股指周四下挫3%，本周跌了6%，今年跌了16%。欧洲银行业指数今天跌幅超过5%，本周跌10%，今年以来跌幅高达30%。

　　在某种程度上，市场的损害表明相互关联的“量化宽松交易”有所松动，这一交易多年来持续构建并自货币政策制定者开始清空其“反坦克火箭筒”以来运行良好。因此，当前的反馈循环使得我们几乎无法察觉何时会看到隧道尽头的光芒。

　　“难以试图推测这一溃败何时将走向尽头，鉴于全球正处于一系列紧密交织在一起的、自我强化和关联的交易和表述之中(即石油暴跌使得通货膨胀受到拖累，这促使央行加大宽松力度，银行因此受到拖累，市场人气进而遭到碾压，整体价格跌势使得金融市场条件收紧，企业高管因而恐慌，最终实际经济活动开始恶化)，”摩根大通交易员总结道。