疫情改变全球经济格局：一切才刚刚开始…

　　《彭博》报导，2020年爆发的新冠炎疫情，带来的经济衝击好几个世代才发生一次，不过这场疫情已带来了永久且深远的变化。

　　疫情改变全球经济格局。路透社图片来源 : 路透社

　　一部分的影响已经十分清楚，工厂及服务业就业岗位将会继续被机器人取代，而白领劳工将会有更多时间待在家中工作，各国之间的关係也将更加不平等。整府预期将会在民众生活扮演更大角色，钱将花得更多也将积欠更多。

　　大政府趋势

　　随著社会与国家之间的社会契约迅速改写，大政府将卷土重来。政府追踪人们足迹以及会面，并在雇主无力支付工资时代为垫付，上述情况变得更加常见。一些自由市场观念已盛行数十年的国家，安全网需要被修补。

　　根据麦肯锡公司（McKinsey & Co.）数据，为了支付这些干预措施，各国政府今年的预算赤字总计达到11兆美元。对于这类花费能持续多久，以及纳税人何时必须开始承担这些费用已有争论。至少在已开发经济体，超低利率和无惧的金融市场，似乎并未指向短期危机。

　　更宽鬆的货币政策

　　各国央行正在大举印製钞票，利率创下新低纪录，各国央行官员加大了量化宽鬆的力度及范围，大举购买企业和政府债务。这些货币干预措施创造出史上最宽鬆的金融状况，引发一股投机狂热，许多分析师担心未来的道德风险。

　　但是央行的政策将难以逆转，尤其是如果劳动力市场仍然残破不堪，且企业仍继续加紧储备资金的话。根据1份今年发表的论文，依照过往历史，疫情大流行会长期压低利率。该论文发现，大流行爆发的4分之1个世纪后，利率通常比没有疫情时的水准低1.5个百分点。

　　债务与殭尸企业

　　各国政府在疫情期间提供的信贷成了企业的生命线，其结果导致已开发国家的公司债务水准大增。根据国际清算银行的计算，非金融公司在2020年上半年淨借入高达3.36兆美元。

　　根据1份新报告，由于封锁措施或消费者抓紧荷包，许多行业的营收急剧下降，亏损让企业的资产负债表元气大伤，可能爆发"重大企业偿付能力危机"。

　　有些人认为，为企业提供过多支持，且对于哪些企业可以接受支持几乎不设条件限制，其中隐含的风险很大。部分人士指出这就是创造"殭尸企业"的原因，这些殭尸企业在自由市场无法存活，只能靠国家援助来苟延残喘，将拖累整个经济的生产力。

　　贫富差距

　　针对刺激措施的辩论可能是第一世界才能拥有的奢侈品。贫穷国家缺乏较富裕国家能够保护工作及企业，或是投资疫苗的资源，它们需要更快勒紧腰带，否则将面临货币危机和资本外逃的风险。

　　世界银行（World Bank）警告，疫情大流行正在孕育新一代的贫困和债务混乱，国际货币基金组织（IMF）则表示，发展中国家可能存在失落十年的风险。