川普突然变脸，传中国今日高层开会

周四(4月10日)全球股市大幅反弹，欧洲和亚洲市场普遍大涨，追随前一日华尔街的强势反弹，此前美国总统唐纳德·川普宣布将暂时降低他刚刚对数十个国家征收的高额关税，这也缓解了此前疯狂的债市抛售潮。不过美国股指期货下跌，美元走软，因交易员将注意力转向对贸易战可能对美国经济造成长期损害的担忧。

泛欧斯托克600指数上涨5.9%，有望创下自2020年3月以来的最大单日涨幅，此前自4月2日关税生效以来，该指数累计下跌12.5%。伦敦、巴黎和法兰克福的主要指数涨幅在4.1%至5.6%之间。

所有板块均出现上涨，其中本月受打击最严重的银行业、矿业和能源板块分别上涨了9.4%、7.5%和7.2%。尽管如此，欧元区股市波动率指标（V2TX）仍维持在35点的高位，表明市场的剧烈波动远未结束。

剧烈波动远未结束

华尔街股指期货在前一交易日的大幅上涨后出现回调。纳斯达克期货下跌2%，标普500期货下跌1.7%。两大指数周三创下逾十年来的最大单日涨幅。

周三川普宣布对几十个国家的惩罚性关税暂停，缓冲期90天，仅在对等关税生效不到24小时后做出此决定。不过，白宫仍对几乎所有美国进口商品维持10%的统一关税。

Forvis Mazars首席经济学家George Lagarias表示：“市场的压力显然对川普总统产生了影响，这促成了一波‘喘息式’反弹行情。关键的信息是，他在面对市场反馈时是有底线和界限的。”

这一政策转向推动全球股市上涨，从标普500指数周三大涨9.5%开始，带动全球市场情绪。澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“我认为市场最初的反应更多是空头回补，这给了世界一个短暂的缓冲期，除了中国……因为此前市场已经开始为最坏情况定价。”

川普加大对中国的压力

与此同时，川普进一步加大对中国的压力，将对中国进口商品的关税从104%上调至125%，该措施已于周三生效，以回应中国宣布自4月10日起对美国产品加征84%关税。

许多策略师警告投资者，不要因股市短期回调就贸然“抄底”，因为未来的风险仍然很大。花旗集团全球财富管理负责人Andy Sieg建议客户在当前剧烈波动的市场中保持谨慎。

“伤害已经造成。他们已经打开了潘多拉的盒子，一句声明无法抹去已发生的事情，”Robeco集团多资产策略主管Colin Graham表示，“我们此时肯定会更倾向于卖出。”

这次关税政策的转向凸显出市场对川普施加的压力，后者试图通过创百年新高的关税重塑全球贸易秩序。国债的大规模抛售和多日来累积的金融紧张局势让投资者感到不安，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙等商业领袖也发出了经济衰退的警告。

西太平洋银行金融市场策略主管Martin Whetton表示：“全世界、政界和金融界都在惊恐地、而不是困惑地审视这一届政府，在债券市场崩溃、投资者质疑政府在关税这一最重大政策上的长期可信度之际，他们竟选择在优先签署一项增加淋浴喷头水力的行政命令。”

传中国高层今日开会

尽管这次为期90天的“关税缓冲期”为各国政府与川普进行协商提供了时间，但这也可能延长全球企业和消费者的不确定性。同时，川普还将对中国的关税进一步上调至125%，引发市场猜测北京将采取哪些措施来缓解经济压力。

马来亚银行股票交易主管Wong Kok Hoong表示：“至少可以确定的是，全球贸易不会完全停摆。‘中国 1’的供应链战略仍然可行，在接下来的90天内，大多数国家面临的10%关税是可操作的，企业有时间和空间调整供应链。”

人民币兑美元跌至2007年以来的最低点，市场开始猜测中国可能采取货币贬值措施。中国人民银行在市场开盘前将人民币中间价设定在自2023年9月11日以来的最低水平。中国高层领导人将于周四召开会议，讨论下一步应对策略。

forexlive指出，贸易紧张局势和不确定性预计将持续，尤其是在中美难以达成妥协的情况下。在当前贸易局势充满不确定性之际，加上中国选择通过人民币贬值作为应对手段，中国甚至可能在货币层面激怒美国，引发一场“货币战”。

德意志银行策略师指出，目前仍在实施的10%的普遍性关税是几十年来最大规模的单次上调。他们称，川普的政策“变脸”表明，“政策不确定性的魔瓶已被打开，难以收回。”

债市疯狂抛售缓解

在债券市场方面，本周早些时候美国债市出现剧烈抛售，类似疫情初期的“现金逃亡”情景，再度引发市场对全球最大债券市场稳定性的担忧。不过周四已有所缓解的迹象。美国10年期国债收益率下跌10个基点，至4.2985%，此前一度触及4.5150%的高位。英国国债在此前遭抛售后也企稳。

不过，由于关税延期，投资者削减对欧洲央行降息的押注，德国国债价格下跌，2年期德国债券收益率一度上升19个基点。

贝伦贝格银行经济学家Holger Schmieding表示：“如果未来几个月关税压力减轻，政策变得更清晰，那么美国和欧洲的经济增长可能会遭受短期冲击，但有望避免陷入衰退。”

投资者将密切关注周四美国30年期国债的拍卖，之前强劲的10年期债券销售缓解市场对川普政策可能吓退外国买家的担忧。另一个关注点是美国即将公布的通胀数据，预计3月消费者价格指数(CPI)将有所下降。