霍尔木兹海峡全面封锁？市场被它骗了

　　当世界各地的石油交易商透过分析卫星图像和官方声明，以寻找荷姆兹海峡真实状况，华尔街一家研究机构采取不同做法，直接派1名分析师进入冲突地区，根据第一手资讯发现，每天仍有4至5艘油轮通过，但船舶自动识别系统上完全没有信号，而且近几日通行量已回升至每日约15艘。

　　CNBC报道，今年早些时候，Citrini Research曾发布了1份撼动市场的看跌人工智慧报告。 Citrini表示，已派遣1名分析师前往阿曼的穆桑达姆半岛（Musandam Peninsula），并搭船亲身观察伊朗和美国之间紧张局势升级期间的航运活动。该分析师观察结果，对当前市场普遍认为这条关键石油运输通道已被实质封锁的说法提出质疑。

　　由于该事件的敏感性公司并未透露分析师姓名，根据这位分析师发现，船只仍在海峡中通行，而且根据该公司在Substack上发布的报告，近几日交通量有所回升，达到每天约15艘。虽然远低于正常水平，但这一交通流量表明，中断是局部的，而不是完全中断。

　　Citrini的推文写道：“每天有4到5艘油轮通过，然AIS（船舶自动识别系统）上完全没有信号。他们说，实际的油轮数量比数据显示的要多，而且在过去几天里，通过荷姆兹海峡的油轮数量一直在加速增加。”

　　AIS是1种船舶追踪系统，用于广播船舶的位置、速度、身分和航线。 Citrini 指出，实际货运量高于报告数据，因为许多船舶会关闭应答器，因此无法在官方追踪系统中被侦测到。

　　Citrini尚未回复CNBC的置评请求。

　　根据Substack上的推文，分析师对渔民、走私者和地区官员的采访表明，伊朗采取选择性放行的方式。油轮在通过伊朗领海附近水域前必须获得批准，这与其说是封锁，不如说更像是一个“功能性检查站”。

　　Citrini表示，这凸显我们对这场冲突的看法较为微妙，无法简单归纳为“海峡开放等于油价下跌”或“海峡封锁等于油价暴涨”。

　　当然，这些发现仅来自单一实地调查与个别观察，且在资讯透明度有限情况下，难以独立验证。

　　Citrini预期，能源供应干扰将持续较长时间，并使油价长期包含风险溢价。因此，其投资策略偏好较长天期的原油部位，例如相较于近月合约，更看好2026年12月的西德州原油（WTI） 期货。

　　Citrini 表示，我们认为中断会持续，新的常态将包含长期风险溢价。但未来4至6周内，运输量可能回升至冲突前约50%的水准。 ”

（示意图）