穆迪下调中国评级 会是“历史笑话”？

　　国际评级机构穆迪3月2日将中国的政府信用评级展望从“稳定”下调至“负面”。这是自2013年惠誉下调中国主权信用评级以来，国际评级机构首次改变对中国的展望。此一消息在中国内外引发关注。

　　横向比较，全球另两大评级机构惠誉和标普对中国的主权信用评级尚未改变，分别是A＋，稳定展望；以及AA－，稳定展望。也就是说，穆迪是目前唯一一个将中国政府信用评级展望降至负面的评级机构。

　　穆迪给出的原因很多，包括的债务问题、银行体系风险，以及中国经济改革政策等。城门失火，殃及池鱼。受到此次评级影响的不只是中国主权信用评级，还有8家香港的保险公司、25家中国非保险金融机构，以及38家中国的国有企业。

　　官方通讯社新华3月3日撰文指出，穆迪最新的这份报告带有双重标准，即对中国“苛刻”，对美国“放松”。

　　穆迪在解释原因时说，下调是因为中央政府向金融机构和保险公司提供支持的能力“总体上可能弱于穆迪此前的评估”。但穆迪也表示，若中国主权信用评级展望重新被上调，则上述企业的展望评级也会随之上升。

　　不过，在中国官方看来，穆迪的这一举动带着明显的偏见。官方通讯社新华3月3日撰文指出，穆迪最新的这份报告带有双重标准，即对中国“苛刻”，对美国“放松”。新华社还说穆迪的做法只会透支其公信力、影响力，令其有关指标前瞻世界经济的权威性大打折扣。

　　在“中华网论坛”上，一位署名为“占豪”的网友将穆迪的这一评级称为“又一历史笑话”。这篇文章还将穆迪的评级称为“具有一定经济摸黑性质的金融手段”，还将其与美国政府鼓吹的南海“航行自由”连接在一起，说这“不过是一种挑衅、抹黑和舆论的攻击”。这篇文章也被中国其他门户网站转载。

　　穆迪为何下调中国评级？

　　在接受BBC中文网记者采访期间，中国正在进行一年一度的“两会”。迪龙说，今年“两会”涉及宏观经济和国有企业等的一些声明与过往一致。她说，关键还在于对这些政策的执行，这是穆迪在今年会紧密关注的。

　　随着中国经济增速的放缓，近来中国内外、官方与民间对中国经济的判断和展望各有不同。中国社交媒体上的一些自由派评论人士指出，穆迪报告引发关注在所难免，但不同观点自然只要能够自圆其说即可，上纲上线地批判让人费解。

　　仔细来看穆迪给出的原因。第一，目前及未来中国财政指标走弱，这体现在政府债务上升以及政府资产负债表上庞大且不断增加的或有债务；第二，由于资本外流，政府外汇储备缓冲持续下降，凸显了政策、货币与增长风险；第三，鉴于改革面临艰巨挑战，政府为解决经济失衡而实施改革的能力存在不确定性。

　　“我们指出这些原因旨在点出中国经济决策者困难的政策选择，”常驻新加坡的穆迪的高级副总裁马丽·迪龙（Marie Diron）对BBC中文网记者说，比如中国在维持金融稳定和经济增长间的矛盾等。

　　在接受BBC中文网记者采访期间，中国正在进行一年一度的“两会”。迪龙说，今年“两会”涉及宏观经济和国有企业等的一些声明与过往一致。她说，关键还在于对这些政策的执行。

　　穆迪在其报告中同时警告说，若支持经济可持续增长及保护政府资产负债表所需的改革步伐放缓，则穆迪可能会下调中国政府的评级。同样，若资本持续外流或资本管制明显加强，改革无实质性进展，穆迪也同样会下调。

　　中国与美国 孰优孰劣？

　　由于资本外流，中国外汇储备缓冲持续下降。

　　需要指出的是，穆迪此次下调的是对中国主权信用的展望，其对中国主权信用的评级仍为Aa3级别。这一判断并没有变化。“这是因为中国的财政能力和外汇储备依然很大，政府仍能逐步解决经济失衡的问题，”穆迪说。

　　中国官媒新华社上周撰文批评称，穆迪对西方发达经济体，尤其对美国“偏爱”。该文章还指责穆迪对以中国为代表的新兴经济体和美国为代表的西方发达经济体的主权债务评级“奉行双重标准”。

　　迪龙就此对BBC中文网记者回应称，穆迪在评估中国经济展望时使用的方法和所有其他主权国家一样，并无特别之处。她表示，中国政府债务在过去十年翻番，到明年还预计升至43%，但这并不是穆迪下报告结论的唯一论据。

　　“确实，美国的债务要比中国高很多…就财政实力来说，中国要比美国强，”迪龙说，穆迪在撰写这份报告时更加注重的是制度实力，政策的效率和有效性，“而这是中国的弱点之一。”