经济放缓利空不断 人民币大跌

　　与境内即期市场相比，人民币离岸市场由于参与机构更为复杂，其对于人民币未来的贬值预期似乎更为激进和大胆。

　　截至昨日收盘，境内即期人民币收报6.3633，逆转了开盘时对美元的大跌态势。不过，盘中最低价6.3827仍创下了自去年11月29日以来的7 个月新低。同时，昨日傍晚6时香港离岸市场人民币对美元报6.3703，与境内即期收盘价价差达到70个基点，较前几日明显放大。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，昨日人民币对美元中间价为1美元对6.3230元人民币，较前一日大跌190个基点，跌幅为今年3月12日来新高。外汇交易员称，这主要是端午节前美元指数大涨1.08%所致。

　　中间价与海外美元对应关系日益紧密，彰显了中国央行推行市场化的初衷。与此同时，更多反映外贸企业及海内外机构投机心态的境内即期询价、离岸汇市报价及远期报价等，却仍在拉大与中间价的距离。就在节前最后一个交易日(6月21日)，体现与中间价比值的日内跌幅已达0.98%，与今年4月16日央行倍增之后的1%涨跌停限制也仅有微弱距离。

　　据外汇交易员介绍，近几日国有大行抛出美元头寸的力度比较大，这对于遏制询价跌势有一定作用。

　　与市场行为相比，国内银行机构的结售汇情况也能说明一些问题。国家外汇管理局昨日公布的数据显示，今年5月我国银行代客结售汇顺差为51亿美元，扭转了4月37亿美元的逆差;但5月远期结汇金额已连续两个月小于售汇金额，净售汇量为53亿美元，4、5两月累计达71亿美元。

　　据介绍，远期结售汇情况所反映的，主要是外贸企业对未来外汇(主要是美元)使用需求的预判。若认为未来人民币将继续贬值，便倾向于提前通过远期操作买入美元。同时，企业的需求则反映为银行的客盘外汇买卖行为。

　　除香港离岸人民币汇价持续下跌外，境内1年期掉期汇市中，美元昨日升水396个基点，预示1年后人民币对美元汇率为6.4029元，较询价收盘而言的贬值幅度约为0.62%。

　　经济放缓利空不断 人民币恐怕还要贬

　　大陆外汇管理局昨日公布数据显示，5月银行远期结售汇连续第2个月出现逆差，显示大陆经济放缓忧虑不断加深，市场对人民币贬值预期心理持续升温，分析师预计，未来3个月内人民币将维持弱势局面。

　　大陆外汇管理局昨日公布的资料显示，今年5月银行代客结售汇顺差51亿美元，扭转上月的逆差局面;但同期远期结售汇签约则出现53亿美元净售汇。

　　远期结售汇签约是指银行与客户协商签订远期结汇合同，约定将来办理结汇的外汇币种、金额、汇率和期限;当银行签订的远期结汇大于远期售汇时，银行一般会将同等金额的外汇提前在银行间外汇市场卖出，反之亦然。因而远期结售汇也是影响大陆外汇存底变化的一个因素。

　　据路透报导，三菱东京日联银行金融市场分析师李刘阳指出，4月汇率改革以后，无论即期还是远期市场走势都往经济基本面去靠，而不是央行中间价指导的方向靠，大陆现在的经济基本面，特别是进出口情况不佳，人民币应该贬值。

　　李刘阳强调，经济内需优于外需的大环境下，企业未来对原材料和能源等生产要素的进口需求将推升美元购汇规模，银行远期售汇因此放大。

　　滙丰日前公布6月大陆制造业PMI初值创7个月新低，新出口订单更是坠入逾3年低谷，显示当前经济形势内疲外困，需要更多有效的政策刺激来扭转经济下滑态势。

　　东方证券分析师邵宇指出，因美国QE3短期不会推出，欧洲风险未除，目前看来美元会持续走强一段时间，人民币已经进入均衡汇率，接下来很长一段时间会上下波动，估计人民币6.25至6.35元之间。

　　外管局数据显示，今年5月银行代客结汇1,351亿美元，售汇1,299亿美元; 银行代客远期结汇签约 159亿美元，远期售汇签约212亿美元。