香港经济断崖式下跌 然而房价竟然还在涨

香港经济断崖式下跌，第3季经济按年收缩2.9%，情况是10年来最差，全年经济负增长差不多已成定局，然而讽刺的是楼价预料全年仍然有望录得升幅，资产价格走势与实体经济表现落差巨大，导致一些人对眼前危机仍然无感，低估暴力肆虐经济"揽炒"之祸。美国联储局今年内第3度减息，本港主要银行亦下调最优惠利率，11年来首度减息，也许有助部分中小企纾困，惟同时亦有可能再度为楼市添柴加薪，加剧本港经济民生扭曲状况。

全年楼价料仍录升幅

万圣夜本应是不少零售业界迎接年尾旺季的"头炮"，然而今年情况大为失色，暴力阴霾掩盖了不少节日气氛，部分商场取消了节日表演活动，兰桂坊酒吧生意亦受影响，海洋公园的万圣节派对活动，更因为闹出政治风波，最终临时取消。对于不少酒吧、商户和食肆来说，昨天堪称是近年生意最惨淡的万圣夜。

全球经济放缓，加上中美贸易战影响，本港经济去年起已拾级而下，近月更受到反修例暴力冲击，经济情况急转直下。政府最新公布的第3季本地生产总值（GDP），远比市场预期为差，经济按年下跌2.9%，按季下跌3.2%。本港GDP连续两个季度录得按季跌幅，意味经济衰退。由于环球经济增长偏软，香港出口难有明显改善，加上社会动盪暴力未止，影响消费及投资情绪，今年余下时间本港经济难有起色，考虑到首3季经济按年收缩0.7%，全年经济负增长欲避无从，然而社会上下是否已经做好准备，面对这场经济冲击，却是一个疑问。

香港经济失速之急，明显超乎很多人意料。昨天人力资源管理学会公布8、9月份所作的大型薪酬调查，近五成受访机构表示明年会加薪，虽然幅度预料会较今年稍低，惟仍有3%，然而有关结果明显是滞后数据，并未反映近两个月最新情况。根据汇控方面估计，过去数月社会动盪拖累本港GDP下降1个百分点 。近期各式企业调查均显示，本地营商气氛变得非常悲观，在暴力肆虐地区，不少商户和酒店均表示生意惨淡，情况甚于SARS，对于很多打工仔来说，明年莫说加薪3%，能够避过裁员或减薪，也许已是万幸，问题是目前社会仍有很多人不觉得痛，部分人只关心政治，低估眼前经济危机，甚至仍然认定这是小撮商家"危言耸听"。社会未能上下一心应对这场经济风浪，有可能令事态更为严峻。

本港经济急泻而下，不过资产市场的表现却未有反映实体经济状况。差估署9月份楼价指数按月下跌1.8%，连跌4个月，然而也不过是较高位跌了4.1%，今年首9个月楼价指数仍然录得5.9%升幅。美国联储局周三宣布减息0.25厘，在香港，汇丰等多间银行昨天随即宣布最优惠利率下调0.125厘，加上早前政府宣布放宽按揭保险楼价上限，凡此种种，均对楼市有刺激作用，预料本港第4季楼价跌幅将较第3季明显放缓，意味全年埋单计数，整体楼价仍然比去年为高。

美国减息港银跟随

负资产急增须留神

在香港，所有利率均属商业决定。美国对上一次加息周期，加息9次合共2.25厘，但香港银行只加息一次（0.125厘）。今年美国3次减息，本港多间银行跟随，首要考虑也是自身资金条件。本地银行减息，无疑有助降低企业借贷成本，然而区区0.125厘的减幅，实际纾困作用很有限。相比之下，减息对楼市的刺激作用，往往不在于实际供楼负担减轻多少，而是对楼市气氛和买家心理的影响。当然，本港楼市走势影响因素众多，利率仅是其一。房屋供应不足，始终是楼价居高不下主因之一；不少年轻专业人士有足够收入供楼，却无力支付首期，政府放宽按揭保险计划协助首置客"上车"，本来亦无可厚非，可是资产市场与实体经济走势背驰，显然不是健康现象。当前香港经济断崖式下跌，暂难估计打击层面有多深多宽，一旦失业情况恶化，并向不同行业蔓延，无力供楼的问题，有可能骤然加剧。昨天金管局公布，本港上季负资产宗数急升，负资产住宅按揭贷款宗数，按季由1宗大幅增至53宗，涉及金额由300万元急升3.3亿元，有关数字并未包括二按贷款。本港经济形势凶险，市民置业必须量力而为。

美国联储局暗示，今次减息是"中期调整"的最后一次，然而明年是美国大选年，总统川普为了谷股市谷经济，势必加紧施压要联储局减息。早前川普便提到，联储局应仿效欧洲和日本，采取负利率，美国金融界不少人附和，就连联储局前主席格林斯潘也称，负利率是"迟早问题"。各大发达经济体纷纷奉行负利率，对实体经济刺激作用未明，惟肯定会进一步刺激环球资产价格，香港这个高度开放经济体，不可能不受外围影响。香港实体经济形势严峻，可是同时又有不少因素在为资产市场添柴加薪，有可能进一步加剧香港经济民生扭曲状况，带来更多不安定因素。