中国经济似乎重回正轨，但挑战犹存

在其他国家艰难应对新冠病毒大流行的影响之际，中国报告今年第二季度经济强劲反弹，免于衰退，这个世界第二大经济体由此重回增长轨道。

现在的问题是，中国经济本轮复苏是否已达到最好阶段，因为中国政府在今年年底前面临着一系列令人望而生畏的挑战：美国新冠疫情反弹可能会拖累全球经济，中美紧张局势加剧，中国国内出现大范围洪灾以及购买力下降。

中国周四公布，第二季度经济同比增长3.2%。这一数字好于经济学家的预测，同时也证明，中国政府积极控制国内疫情的努力虽然短期内令人痛苦，但已让长期商业信心开始恢复。

摩根大通(J.P. Morgan)驻香港的首席中国经济学家朱海斌说，中国经济影响整体是一个“先进先出”的过程，经济停摆最严重时期是第一季度，最强劲反弹发生在第二季度。他还说，未来中国经济会继续反弹，但势头会弱得多。

为抗击新冠疫情，中国政府在1月下旬叫停商业活动，实际上提前承载痛苦，这一决定对国内经济造成冲击。今年第一季度中国经济收缩了6.8%，是自上世纪70年代中期以来表现最差的一个季度，这促使中国政府决策者在5月份放弃设定年度国内生产总值(GDP)增长目标。

这场豪赌开始产生回报。在美国仍陷入困境之际，中国经济因为第二季度的强劲表现避免了技术性衰退。技术性衰退通常指的是GDP连续两个季度萎缩。中国第二季度GDP环比增长11.5%，令上半年的整体萎缩幅度收窄至1.6%。6月份工业增加值同比增长4.8%，增幅高于5月份的4.4%。

尤其是中国的出口，一直都是一个亮点，尽管世界其他地区都在与疫情作斗争。由于中国工厂的复工复产领先于其他出口国家，中国企业能够填补全球供应缺口，扩大在全球出口中的份额。

对于在中国境内外开展业务的外国企业而言，这方面的对比反差也十分明显。

周三，淮北一家纺织厂的工人。中国经济因为第二季度的强劲表现避免了技术性衰退。

总部位于圣迭戈的润滑油制造商WD-40 Co.称，随着中国业务恢复正常，该公司最近一个季度在中国的销售同比增长了26%，而全球总销售则下降了14%。

瑞典汽车紧固件供应商Bulten AB的首席执行官尼斯特伦(Anders Nyström)上周对投资者称，该公司在华工厂的产量“目前基本上恢复到疫情前的水平”，而美国和欧洲工厂在第二季度初陷入停滞后，仍难以恢复生产。

尽管有这些积极信号，但经济学家从这些数据中看到了很多令人担忧的地方。虽然中国的工厂已复工复产且外资不断流入，但到目前为止中国消费者的消费意愿都不强。如今中国消费者在国内经济中的重要性远远超过之前经济低迷时期。

今年以来，中国零售额每个月都在下降，6月份零售额同比下降1.8%，令经济学家大感失望，他们此前预期该指标将恢复增长。这一结果反映出，对公众健康以及1-4月经济停摆最严重时期收入损失的担忧挥之不去。

此外，华中和华南许多地区持续数周的大范围洪灾加剧了数亿普通百姓的苦难。在北京和香港最近重新出现新冠感染病例之后，感染数量再次急剧增加的风险也一直存在。中国国家统计局发言人刘爱华周四表示，中国各地的住宿餐饮业等服务行业的恢复尤其困难。

中国国家统计局周四公布的数据显示，今年上半年，中国居民实际人均可支配收入同比下降1.3%，而2019年为增长5.8%。受此影响，今年上半年实际人均消费同比下降9.3%，大幅扭转了上年同期5.5%的增幅。

尽管作为中国总体失业率的城镇调查失业率从5月份的5.9%降至6月份的5.7%，但劳动力市场仍是中国领导人担心的主要问题之一。刘爱华说，6月份，全国20-24岁大专及以上人员，这部分人群主要是新毕业大学生，调查失业率达到19.3%，创同期新高。

摩根大通的朱海斌称，令人欣慰的是，随着经济复苏企稳，消费者重新对出行感到更加放心了，国内服务和零售销售有复苏的空间。他特别提到有充足储蓄的高收入家庭。

中国监管机构周四称，将允许低风险地区的影院开始有限制地重新开放。这是一个受到密切关注的经济形势改善迹象。中国的影院已经关闭数月。

不过，中国经济前景面临的最大风险可能是美国。在美国11月的总统大选之前，该国两大政党的高级官员和议员都在提高批评中国的调门，并在对中国实体实施制裁。

此外，美国最大的几个州的新冠病毒感染病例出现创纪录的激增，这使得作为世界第一大经济体的美国面临更长时间的经济冲击，而这将减少对中国商品的需求。

植信投资研究院(Zhixin Investment Research Institute)首席经济学家连平将外部压力和美国经济列为下半年中国经济复苏面临的最大挑战。他表示，美国经济能否企稳给中国的出口留下了一个大问号。

41岁的Zhang Yong经营着一家工厂，10多年来一直向美国大型零售商家得宝(Home Depot Inc., HD)和Lowe's Cos. Inc. (LOW)出口农具和园艺工具。在长达两年的美中贸易战期间，他几乎没有感受到什么负面影响。

但今年的新冠大流行不同。Zhang称，今年来自美国的订单比上年同期下降了20%左右，即使在美国部分地区于6月份开始重新开放之后，订单也几乎没有回升的迹象。

Zhang表示，美国的疫情削弱了消费者需求，这真的让他很担心。Zhang还说，他觉得对自己的工人负有责任，但他不知道这样还能坚持多久。Zhang的工厂位于华北地区的唐山市，有近200名员工。