当心！人民币下跌周期或来临

　　6月15日，中国央行主管媒体（金融时报）发表了题为《警惕美元反弹风险下半年人民币汇率易贬难升》的文章。这篇文章核心观点是：

　　2、近日，美元指数在90附近遇较强下行阻力，久久不能突破，不排除未来大幅反弹的可能性。

　　今年以来，人民币兑美元走势整体是先贬后升。比如2月中旬到4月初人民币的一波贬值，涨幅近2000点。而4月份的升值中，人民币兑美元汇率一路狂涨，创了3年来最高涨幅。

　　后来官方出面警示人民币升值过快风险。

　　5月27日，全国外汇市场自律机制第七次工作会议突然警告：不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。

　　5月31日，中国央行宣布上调金融机构外汇存款准备金率2%，从5%提高到7%，相当于收紧美元流动性。

　　不久，人民币上涨乏力，开始高位震荡。

　　其实，今年以来人民币先贬后升的推手之一就是美元。美元指数今年来的走势是先升后贬。

　　因为人民币汇率涨跌是相对而言的，美元是最重要的参照物，当美元跌时人民币兑美元汇率自然表现为上涨。

　　最近两个月，美元指数之所以贬值，与强势的欧元、英镑有关。美元指数是参照一篮子货币而得来的，这其中欧元的比重达57.6%，英镑近12%。所以当这两种货币升值的时候，美元指数自然而然地贬值。

　　最近两个月的欧元、英镑强，一方面可能和德国、法国、意大利、西班牙等欧元区经济体的经济恢复有关。另一方面，4月份以后美国经济复苏的进程变慢。

　　但2021年下半年，美元指数的拐点可能要来了。

　　1、美国疫情趋于受到控制，疫情管控措施陆续放开，消费、投资等活跃回升，经济复苏的进程快于欧日等经济体，下半年美元升值在望。

　　2、通胀预期上升，货币政策收紧可能性大大增加。5月份，美国的CPI同比已经达到了4.9%，是2008年以来的最高。这是前期量化宽松政策导致，也只有靠收紧货币政策才能抑制通胀。

　　所以，下半年美元指数很有可能开启一波较大程度的升值。

　　考虑到近两个月人民币汇率涨幅过高，在技术面上存在回调的可能。

　　而且，中国货币供应量增速已经接近了最紧，未来更紧的空间不大。4月份中国广义货币M2增速才8.1%，仅比2018年时的8%略高。也就是说中国已经比美国提早收紧货币，未来美国收紧货币的时候中国不大可能跟随，这样一来人民币兑美元将很大可能会下跌。

　　而在此时，中国央行旗下媒体发表《警惕美元反弹风险下半年人民币汇率易贬难升》的文章，在当前环境下，目的无非是两点：1、不希望人民币过快上升。2、警示炒汇风险。

　　下半年，人民币若贬值，对A股将是利空。

　　端午节后的第一个交易日，A股就大跌，不敢说与人民币汇率无关。

　　最近几年的经验来看，A股与人民币汇率往往是同涨同跌的关系，下半年在美元可能的反弹之下，A股会有反弹，但空间和力度不会太大。