决定房企们生死的已是非常微小的变量

　　3月初的一个晚上，一家北方房企的董事长悄悄抵京，面见了王健林。最近这位老板在到处借钱，只要本周能到账的，什么条件都可以谈。

　　饭桌上，老板对王健林说想借七个“小目标”，并愿意把已经抵押出去的几个商业项目的十年经营权益交给万达。

　　老王很义气，大手一挥同意了，命令万达这周必须付款。老王也不容易，到去年年中，万达商管的有息负债仍然高达1500多亿。手下很担心项目的风控，老王生气了：养你们就是解决这些问题的，不然要你们做啥用。

　　进京求援之前，这家北方房企经历了频繁的动荡，走完大规模裁员和合并组织架构的既定程序后，他们终于到了殊死一搏的时刻。

　　这个夜晚，千里之外的广东，粤系房企龙光在深交所主动描述了自己的财务近状。从二月下旬开始，去年情况还不错的龙光，几只债券开始放量暴跌，现在已经到了违约债价格。龙光承认，三月份他们需要偿还的债券有53亿，但至今只兑付了：11.3亿。

　　根据某机构的排名，前两个月，龙光的销售额虽然下降了50%，但仍然达到了132亿元。这个数据还算不错，但龙光怎么就到了这个地步，很多人想不通。

　　3月8日，中海宏洋宣布用十个亿买下龙光在汕头景耀项目的全部。股权这个项目是两年前龙光用近15亿拿下的，现在的收购价则有大半是抵扣的项目债务，龙光真正能拿到的钱还不到五千万。

　　看看这个项目的二股东，大概就明白了。一些不知来历的公司和个人，竟然占据了这个项目近半的股权。

　　也是这个不平静的夜晚，闽系房企禹洲正式违约了。他们2023年到期的一只优先票据应该在2月份支付两千多万美元的利息，经过三十天宽限期后，禹洲没能凑到这笔钱。

　　禹洲真的不算躺平。今年，禹洲一共有大约6亿美元的债券到期。根据克尔瑞数据，禹洲前两个月的销售额仅为78亿，同比下降了四成。今年1月份，禹洲决定把旗下物业公司的所有股权卖给华润。这个月初，禹洲又公告称，完成了旧债券本金总额95%的旧债券展期。

　　禹洲对票据持有人的支持表示了感谢，并恳请少数投资人不要采取任何破坏公司稳定性的激进手段。可仅仅几天后，他们就倒在了剩下的那5%身上。

　　公开暴雷的第二天，禹洲继续公告说出售物业的交易，终于和华润签订了正式协议。根据规定，只要通过相关程序和批准，双方正式协议生效三天内，华润就得向禹洲支付三分之二的交易款，也就是近七个亿的现金。

　　命运和禹洲开了个天大的玩笑，救命稻草居然就晚来了一天……

　　能迅速变现的东西越来越少，在信用市场近乎崩溃的前提下，只剩下销售回款这条路。但大家正在面对的情况是：2022年前两个月的销售规模大跌，而三月是今年还款压力最大的月份。

　　据统计，今年3-6月，170家房企共有162亿美元存量债和781亿的人民币债券到期。而在所有的到期债券中，有近三分之一都集中在三月。

　　在过去大半年时间消耗完几乎所有潜力后，决定房企们生死的，其实已经是非常微小的变量：可能是一天，也可能是5%……