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知名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)下调了中国和香港主要股指的目标价,这是三个月来第二次调降目标价。此前大摩还下调中国经济增长预估。
大摩周四(8月24日)发布的一份研究报告显示,MSCI中国指数2024年6月的基本预测目标被下调至60点,较之前的预测下调14%。在该行的悲观预测中,MSCI中国指数有可能跌至40点,或从目前约60点的水平下跌33%。
Laura Wang和Jonathan Garner等大摩分析师写道,这一变化与摩根士丹利最近下调对明年中国经济增长的预测有关。
大摩分析师在报告中写道:“由于房地产行业问题、地方政府融资平台、通缩和刺激措施后续行动推迟,盈利压力更大:我们下调目标的原因是,2023年盈利预期大幅降低,估值倍数假设较低。”
这家华尔街大行还将2024年6月份恒生指数、恒生中国企业指数和沪深300指数的基准目标分别下调至18500点、6450点和4000点。此外,考虑到中国在MSCI新兴市场指数和MSCI APxJ指数中约占30%的权重,这两个指数的目标价也被下调。
分析师补充称,在零零碎碎的刺激措施和缺乏宏观改善迹象的情况下,近期市场情绪仍保持谨慎。
该行将公用事业股的权重从减持上调至持股观望,因其在动荡的市场中采取防御措施;大摩并在宏观经济放缓和地缘政治不确定性的情况下削减了信息科技股的敞口。
本月早些时候,摩根士丹利下调中国股票评级,并建议投资者在政府刺激承诺推动中国股市大涨后获利了结。
摩根士丹利8月2日将其对中国股票的评级下调至“持股观望”(equal-weight)。大摩分析师们当时在一份报告中写道,宽松措施可能是“零碎的”,这可能不足以让股市维持涨势。市场情绪正在重新关注中国的结构性挑战,包括地方政府问题和失业问题,这些问题仍然缺乏详细的解决方案。
Laura Wang和Fran Chen等分析师写道:“鉴于稳定经济增长和支持私营部门的立场更加明确,我们认为7月份的政治局会议发出了更加鸽派的信号。然而,我们认为投资者的信心和信心水平仍然非常脆弱,鉴于3月份以来的宽松措施相当乏力,投资者仍不愿大规模预先配置头寸。”
他们补充说,其他关键问题,包括中国陷入困境的房地产行业和与美国的地缘政治紧张局势,也需要改善,以吸引可持续的资金流入。
8月17日,摩根士丹利调低今明两年中国经济增长的预测,因房地产市场下滑和地方政府财政压力导致投资疲软。
大摩料今年中国GDP增长4.7%,低于此前预测的5%,明年中国经济增长预测也由4.5%下调至4.2%。大摩调低经济增长预测的原因包括地产行业去杠杆期间资本支出放缓程度加剧,加上地方政府融资平台的影响,对消费产生了连锁反应。
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