不容乐观，香港现异常“缺钱潮”

美国接连加息带动香港出现“息魔效应”，本台整合发现，香港在高息环境下出现异常“缺钱潮”。

不但股市和楼市等投资收入大减，市场“水紧”之馀，个人及企业负债比例急增，如香港TVB削台裁员抵债正是一例；同时资金流走，当中不少是“卖港元、买美元”，银行在资金紧绌之下，不惜反常狂推高息定存和以“贴现窗”等招数“抢钱”；而金管局则为稳住港汇而不得不大手买入港元，致银行体系总结馀跌破500亿港元大关。有分析忧虑，这连锁反应恐酿香港新一波经济危机。

美国自去年初迄今接连加息10多次，累计加息5.25厘，香港目前受“息魔”困扰的程度有多大？

企业负债比例急增、减产节流保命

以最近大规模削台裁员的香港“电视广播”（TVB）为例，据其今年中期业绩表，TVB期内的资本负债比率按年增加逾1成，达46.5%，加上受利率上升影响，致融资成本按年大增近1.7倍至7000万港元。其中，TVB仍欠最大债主上海商业银行2亿美元，并需于2025年7月到期前缴清，加上以浮息“H按”计算，功能货币由美元转换为港元，未偿还金额升至15.67亿港元，已超过其公司市值。

美国接连加息带动香港出现“息魔效应”，有评论指，种种迹象均显示香港新一波经济危机逐步浮现。路透社资料图片

另外香港六大地产商方面（见下图），以最近一季数字，其中大举投资中国的“新世界”和“新地”损失惨重，均达过千亿的带息负债规模。而“新世界”负债情况最严重，资本负债比率由去年底的46.9%升至48.7%，计及永续债更高达83%，不得不出售重大盈利来源的“新创建”，以及大削末期息8成来减债。至于银根较弱的中、小企资本负债比率更惨，至少有两间重投内地的港企达逾100%，远超“爆雷”的内房“碧桂园”（近90%），包括“九龙建业”（127%）、佳明集团（197.8%）。

在投资成本急升之下，香港最新10月采购经理指数（PMI）已降至48.9，数值连续4个月低于50盛衰分界线，反映私营经济景气再度转差，企业减产幅度更是一年以来最大。

楼价大跌　住宅负资产、银主盘急增

经济欠佳，加上利率高企，令按揭成本上升，楼市表现低迷，楼价一直“插水”。香港差估署周二（28日）公布上月“私人住宅楼价指数”，报321.4点，按月跌约2.2%，已是疫后连跌6个月，重回2017年初的水平。楼价跌、还贷成本高，导致负资产宗数持续上升。根据金管局10月底公布，今年第3季的负资产宗数按季急增2.3倍，达升至11,123宗，为去年第4季以来第二次破万。同时不少物业更沦为银主盘，加上二手交投呆滞，最新一季银主盘积压达281个，创近14年半新高，当中更有多宗是入市不足3年就被银主没收。 

银行“水紧”出奇招“扑水”　定存创1997纪录新高

香港滙丰、中银香港、恒生、花旗等各大银行一反常态地不断以高息定存，在经济不景下吸引大批中、港两地市民更倾向存钱。据金管局最新数据，9月港元定存金额按月升3.4%，若连同其他外币，整体定存规模更突破91,697亿港元，升逾3.2%，创出1997年有纪录新高。

财经评论员颜宝刚在本台“财经拆局”专栏分析指，背后原因与银行资金状况日益紧绌有关。香港银行体系总结馀已由2021年历来高位4000多亿港元，持续急挫跌至约450亿港元，为2008年“全球金融海啸”以来的最低水平，反映资金流走情况。

值得留意是，加上香港大力推动人民币国际化，令更多内地投资者利用与美元挂钩的港元，间接可大幅抛售人民币换美元，同时在联繫汇率制度下，金管局为稳住港汇已多次大手买入港元，官方外汇储备资产回落至2017年中的低位，最新10月只有4160亿美元，令市场担心香港货币流通的稳定性。

银行“银库少”　近月多次向金管局借钱

银行“银库少”同时借款周转亦困难。港元同业拆息随美国加息持续抽升，反映银行同其他银行借钱成本上升，即使在半年结后亦未见回落。加上临近年结银行资金趋紧张，令拆息急涨，最新1个月拆息见5.59厘，见16年高位，3月期、6月期创22年高位。

颜宝刚亦指出，银行近来亦不得不罕有动用“非常手段”，不惜背上“日常资金管理不善”的标签，向金管局借钱，亦即俗称“贴现窗”。今年以来，银行贴现窗“抢水”更为频密，其中8月更有单日投放39.5亿港元的流动性，创自2021年以来最高金额。而10月就已有3次贴现窗，金管局向银行投放共16.8亿元；而今个月22日亦首现“贴现窗”，投放9.04亿元。统计今年第三季贴现窗总共拆出180亿元资金，为2019年第四季以来最多。

颜宝刚总体认为，种种迹象均显示香港新一波经济危机逐步浮现，前景不容乐观，他指财金官员不应坐以待毙。