透支未来50年国运，中共下周“开闸”

星期四（6月6日），中共财政部下发通知，50年期超长期特别国债定于6月14日发行，总额350亿元（人民币，下同）。此前，中共当局已先后发行30年期及20年期超长期特别国债各400亿元。舆论认为，中共大肆发行超长期国债旨在解决财政困难，本质是搜刮当下透支未来。

根据中共财政部办公厅公布的《关于2024年超长期特别国债（三期）发行工作有关事宜的通知》，这次超长期特别国债，将通过财政部北京证券交易所政府债券发行系统进行招标发行，为50年期固定利率附息债，票面利率将通过竞争性招标确定。

这笔国债的本息兑付日期的安排则是：从2024年6月15日开始计息，每半年支付一次利息。预计2074年6月15日偿还本金并支付最后一次利息。

此前，中共当局已分别于5月17日及5月24日，首次发行30年期及20年期的超长期特别国债，发行规模均为400亿元。经招标确定，30年期的票面利率为2.57%，20年期的票面利率为2.49%。

按照惯例，中国的特别国债不计入财政赤字，其收支列入中央政府性基金预算。

所谓“特别国债”，通常是指用于特殊用途、支持特定项目而发行的国债。之前，中共当局曾经3次发行大规模特别国债，时间分别是1998年、2007年及2020年。而这三个年份对应的是亚洲金融危机、全球次贷危机和新冠疫情。

对此，曾任中国某商业银行支行行长的张杰对自由亚洲电台表示，与前三次一样，北京当局这次发行超长期特别国债，主要是为了给当下正面临极大困境的中国经济疏困。

张杰分析指出，中国经济的三架马车，现在看来“已经有两架失灵”。中国的消费持续低迷且出现了通缩迹象，出口又引起美国、欧洲的警惕而面临高关税的阻碍，现在唯一能采取的应对方式就是投资。但是，中国的问题主要还是经济的结构性问题，现在出现严重产能过剩也是因为这样的原因，仅靠大规模发行国债“对提振经济也未必有显著效果”。

值得一提的是，公众号“量子跃迁”曾于5月底，在海外社交X平台上发表题为《王朝覆灭的强烈征兆》的文章，直指中共发行的超长期国债“政治意义大于经济意义”。

文章说，超长国债相当于提前收取未来的税收，将未来收益量化为国债，向未来借钱，至于未来有没有收益，中共就不管了。

“这个口子一开，后面就凭想像力了，80年、100年的国债都可能推出，”文中写道，“用透支未来的手段来弥补当下财政的亏空，是超长期国债的本质。”

文章进一步指出，推出超长国债，必然导致财政对经济活动的刚性约束失灵，各级政府将更加肆无忌惮地举债上项目，贪官们则会趁机在项目中疯狂捞钱，企图将财政窟窿沿著超长国债的履带不断滚动下去，并永续化向前延伸，而这种企图简直是“异想天开”。

文章直言，从经济上看，一个王朝的覆灭都要经历三个阶段：首先是耗空过去的积累，然后是拼命搜刮当下，最后是透支掏空未来。“当走到最后这一步时，王朝灭亡就不可挽回了”。