电池边角料卖到全球，宁波兄弟净赚90亿

深圳一家锂电池供应商，加紧海外布局。 

10月下旬，科达利公告称，拟投资不超过6亿元，在马来西亚建设锂电池精密结构件项目。 

科达利是锂电池结构件厂商，在这个不起眼的市场，其市占率为国内第一，定点客户包括比亚迪、宁德时代、松下、LG等。 

来自宁波的创始人励建立和励建炬兄弟，白手起家，已在瑞典、匈牙利、德国、美国建立生产基地。

据最新胡润富豪榜，哥哥励建立身家65亿元，弟弟持股比例约为其兄1/3，据此推算，两人身价合计约90亿。 

为了配套客户需求，兄弟俩正在奋力扩张海外版图。 

1

布局全球 

励氏兄弟扩张海外市场，可谓顺势而为。

科达利的电池结构件产品广泛应用于汽车、储能、3C消费等领域，靠配套上游客户做大做强。

近些年，上游电池厂加速全球化布局，催生了零部件产业链的配套需求。

“作为电池结构件龙头，公司会配套客户的需求做相应决定。”公司对投资者表示。

此次投资马来西亚，励氏兄弟将建设精密结构件生产基地，作为在东南亚国家的业务窗口。

此项目建设期约36个月，全部达产后年产值约13亿元。公司未透露该项目的配套客户情况。

在励氏兄弟带领下，科达利密集投资海外。

今年4月，宣布投资4800万美元建设美国基地，将生产动力和储能电池精密结构件。

项目仍在筹备中，预计全部达产后，年产值约7000万美元‌。

兄弟俩已在德国、瑞典、匈牙利等地陆续投建项目，预计明年起，欧洲三个基地能产出十几亿元。

其中，瑞典基地和匈牙利一期已经投产放量，匈牙利基地配套三星SDI，瑞典基地配套Northvolt。

已在德国基地获得宁德时代（德国）定点生产，尚未大规模起量。

据披露，当前在全球拥有16个生产基地，其平均产能利用率为60%—70%，客户涵盖知名动力电池、储能电池及汽车制造企业。

科达利有关高层透露，正在考虑海外上市时机，不过，其海外业务规模尚不大。

上半年，海外收入达2.95亿元，仅占总营收5.42%。有研报分析称，随着海外客户逐步上量，盈利可观。 

2

以价换量 

目前，励氏兄弟的基本盘还是在国内，国内营收占比超九成。

上半年，他们自筹资金不超过12亿元，在深圳市龙华区投建“新能源电池精密结构件生产基地项目”，扩张国内产能。

据《21CBR》统计，2020年至2023年，科达利通过发行股票及债券等方式，募集了约64.29亿元，承诺投向惠州、福建、江西等11个地方项目，目前大部分未完全投产。

在深圳打拼多年，励氏兄弟平稳度过多个周期。

数据显示，2022年，科达利的锂电池结构件的市占率达24.6%，在国内排名第一。

只是，锂电池的技术路线在迭代演进，无论是逐渐兴起的半固态和全固态锂电池，还是钠电池、氢能源电池，都在齐头并进，为公司的后续研发带来不确定性。

过去一年，更大的变化在于，头部车企加大新技术CTC（电池底盘一体化方案）的投入，比如特斯拉的CTC、比亚迪的CTB，意在提高整车续航和降低成本。

在此趋势下，新能源车的结构件使用量会减少，影响科达利的生意。

近期，励氏兄弟回应了市场对潜在挑战的担忧，称“已跟整车厂、电池厂有很深入的交流，在新技术配套上也相对领先。”

锂电池产业链条长，科达利溢价尚可，净利率维持在12%左右，只是也开始承压。

过去两年，电池市场竞争激烈，不少厂家采取降价、拓展海外客户等方式维持盈利。下游供应商面对成本刺客，只能以价换量。

锂电池结构件在锂电池成本中占比约为10%。科达利承认，其电池结构件每年有一定幅度的降价。

“在配合客户降价的同时，公司持续优化产品结构、注重提升成本控制和效率、开拓海外市场。”励氏兄弟对投资者表示。 

3

放手一搏 

碍于结构件生意的天花板，单凭出海来拉动规模，励氏兄弟也有远忧。

励氏兄弟的发家之路，伴随着两次重要转型：一是切入手机锂电池结构件市场，二是瞄准时机进军动力电池领域。

多年的研发和生产经验，让兄弟俩敏锐地洞察到，当前的机器人行业大有可为。

今年9月，兄弟俩拍板，决定与伟创电气、盟立自动化，成立合资公司，主营精密机械零部件、机器人关节、控制器、驱动器、减速器等关键组件制造。

其高层多次推介机器人业务。

4月，其参与投资设立深圳市科盟创新机器人公司，拓展人形机器人关节部件业务。

“会持续围绕主业加大研发投入和市场开拓力度，加强现有客户合作的同时，积极拓展新客户和新项目。”

科达利方面表示，投资机器人行业，基于看好工业领域发展前景，拓展公司第二发展曲线。

近些年，励氏兄弟努力维持着平衡增长。

一方面，研发支出和投资持续扩大，另一方面，截至9月末，经营性现金流净额17.87亿元，较三年前增长超5.5倍。

励氏兄弟放手一搏，若能抓住这波转型机会，其生意价值将被重估。