格老抢伯南克风头：物业套现让美国人多花钱

  近几周来﹐人们在谈到美国联邦储备委员会(Federal Reserve)前任主席格林斯潘(Alan Greenspan)时﹐很容易忘记“前任”这个词。

　　华尔街日报报道，今年2月﹐他有关美国可能陷入衰退的公开言论曾令市场恐慌。如今﹐关于物

　　在Fed周一发佈的一篇文章中﹐格林斯潘和Fed经济学家詹姆斯•肯尼迪(James Kennedy)估计﹐从上世纪90年代初到2005年﹐物业套现日益成为美国消费者的资金来源之一﹐在美国个人消费总支出中所佔的比例接近4%。不过﹐在2006年下半年﹐随着住房市场开始走向低迷﹐物业套现提供的资金也逐步减少。

　　那么﹐物业套现的出现是否真正增加了人们的支出呢？格林斯潘和肯尼迪并未提供任何结论。民间研究机构在这个问题上分歧很大。一些经济学家认为﹐近年来美国消费者从物业套现中获得的资金明显影响了他们的支出﹐而另一些人则认为作用并不大。

　　在1991年至2000年期间﹐来自物业套现的资金仅佔美国消费者总支出的0.6%。根据格林斯潘与肯尼迪的研究﹐这个比例在2005年上升到了近1.75%。当偿还非按揭贷款(主要是信用卡贷款)产生的间接影响被考虑进来后﹐1991年至2000年的比例上升至1.1%﹐而2001年至2005年期间的比例则上升至3%左右。

　　格林斯潘与肯尼迪在报告中称﹐如果採用这个更广义的指标﹐2005年来自物业套现的资金佔美国消费者总支出的3.7%﹐是5年前的两倍多。根据所能得到的最新数据﹐这个比例在去年第三季度下降到了2.9%。

　　格林斯潘与肯尼迪认为﹐如果来自物业套现的资金的确提供了额外的支出﹐那么个人储蓄率可能会比政府官方数据更高一些──由于房屋市场走软﹐以及消费者从物业套现中获取现金的能力下降﹐个人储蓄率已成为一个至关重要的问题。

　　在历史上﹐Fed很少发佈其主席的论文﹐更不用说前主席了。在格林斯潘担任Fed主席近20年的时间里﹐他仅在Fed的经济与金融杂志上发表过两篇论文：一篇是2005年与肯尼迪共同撰写的有关住房的文章﹐还有一篇是1996年关于汽车的文章。