买卖不良资产 成美国热门生意

在美国政府要求清空资产负债表的压力下，大型银行开端悄悄脱手不良资产，而由不良债务带来的公司收购和并购案，今年的总值增至844亿美元，增长速度是去年的两倍。

消息人士透露，富国银行最近把6亿美元的不良贷款，卖给避险基金约克资本管理公司旗下的特殊贷款服务公司Arch Bay资本，这是截至当前为止银行脱售不良贷款的最大宗交易。外界并不清楚Arch Bay到底支付多少金额，但根据其他竞标者估计，这些资产应该是以35%至40%的低价售出。

除了政府施压之外，近来银行获利大增，也提高业者的信心，相信能吸收低价卖出不良贷款造成的资产减值。

许多由避险基金或私募股权公司主导的贷款服务公司近来纷纷成立，为的就是藉此机会买进不良贷款。约克资本管理公司为了收购整体贷款组合，1月集资成立约克不良贷款基金。

根据Dealogic公司统计显示，今年以来美国不良债权交易涉及的债务总额高达844亿美元，较去年的200亿美元大幅跃升。债权人运用债务部位获取陷入困境公司的所有权，包含企业收购，范围包括破产、重整、资本结构重组或停业清算等，今年以来成交件数已逾140件，高出去年的102件。

而这些交易也见于美国各产业，如汽车散件厂Delphi公司、零售商Eddie Bauer及饭店连锁业者Extended Stay America。

在许多实例中，债权人并不在意每月获得利息支付，而是要运用债务部位争取所有权，这种策略在金融圈称做「从贷款变老板」（loan to own）或「秃鹰」交易，虽然已经行之多年，但从未像现在这样一样迅速增加。

Lazard Freres投资银行的副主席莱丁斯说，现在越来越多的债主都是擅用秃鹰策略的避险基金。