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联储推救市新策 共和党躲在后面下绊子

www.creaders.net | 2011-09-21 14:14:06  明报 | 0条评论 | 查看/发表评论

市场热切期盼联储局今晨推出新措施刺激经济,但美国共和党4名国会领袖却罕有联手,向联储局主席伯南克施压泼冷水。4人在联署信中警告,联储局推行更多宽鬆货币政策,不但未能助美国重踏复苏之路,反而会令经济问题恶化。共和党这一高调挑战联储局独立制定货币权威的举动,突显美国在激烈党争下推行刺激经济措施的难度。

众议院议长博纳( John Boehner)、参议院共和党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)、参议院共和党党鞭基尔(Jon Kyl )与众议院共和党领袖坎托(Eric Cantor)周二晚致函伯南克称,他们非常担心联储局若作出更多干预措施,将令美国当前问题恶化,亦可能进一步损害美国经济。4人质疑联储局前两轮量化宽鬆(QE)的成效,并警告类似行动可能令美元继续走弱,动摇美元地位,也可能助长消费者过度借贷。

虽然不少经济学家亦怀疑QE在刺激经济和就业的实际效用,但一些学者认为美元走弱有助美国增加出口,而且在国会难以达成任何可刺激就业的财政政策的现实下,联储局已成挽救美国经济的唯一依託。

经过两轮大规模买债行动后,分析员普遍相信联储局手上剩馀的弹药不多,最有可能推出的新措施是「扭曲操作」(Operation Twist),即透过出售短期国债、购买长期国债,去延长其资产负债表中所持1.65万亿美元债券的平均持有期限,目的是压低长期利率、降低企业融资成本及鼓励信贷,从而刺激经济。

但美国目前利率水平已处于历史低位,作为多种消费与商业信贷活动利率基准的10年期国债孳息,现时不足2厘,但美国经济表现仍然不济,不少分析师质疑「扭曲操作」的刺激效用。联储局1961年曾推行「扭曲操作」,当时只令长期利率降低了约0.15个百分点。如今美国失业率高逾9%,家庭负债问题仍严重,若「扭曲操作」效用与50年前一样,恐难实质上刺激消费增长。

联储局另一招数是下调超额准备金利率,但联储局现时为1.9万亿美元银行超额准备金提供的利息只有0.25厘,再减空间有限,成效亦受质疑。

随经济陷入新一轮衰退恐慌,要求各地央行继续实施宽鬆货币政策的呼声日益高涨。国际货币基金组织(IMF)周二在最新《全球经济展望》指出,只要通胀预期受控,联储局应进一步实施宽鬆货币措施;IMF还呼吁欧洲央行应准备好以减息应对欧债危机。

昨日公布的会议纪录显示,英伦银行货币政策委员会已在考虑推行新一轮量化宽鬆措施。在9月7至8日举行的议息会议上,委员会9名成员中虽然只有1人认为应即时增加QE规模,但其馀8人多认为英伦银行日渐可能在未来某段时间增加购买资产的规模。

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