万众瞩目的美国加息 这10个人说了算

　　9月17日，美联储就将宣布是否加息，而这一决策将由10个人做出。

　　作为全球最有权势的机构之一，美联储的经济及其货币政策走向对世界经济有着举足轻重的影响，其一举一动都牵动着世界经济的神经。

　　其中，联邦公开市场委员会作为美联储决策机构又更为重要。根据美联储官网消息，目前， 编制12人的该机构，只有10位成员，分别是包括美联储主席在内5名美理事、纽约联储主席、以及2015年轮值的其他四家联储主席。他们将一人一票，以多数票作出决策。

　　谁来做决策？

　　美国联邦储备局(FED)为美国最高货币政策主管机关，负责保管商业银行准备金、对商业银行贷款及发行联邦储备券。美联储共分三层组织，最高为理事会，其下是12 个联邦储备银行和各储备银行的会员银行。

　　美联储最重要的货币政策被称作公开市场操作，日常说的美联储公开市场会议（或者议息会议）就是为制定这个政策而召开的。决定美国货币政策的决策机构是联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)，FOMC由12名成员组成，除7名联邦储备理事会成员外，剩下5个席位留给各区域联储主席。

　　7名联邦储备理事会成员(包括主席、副主席在内)悉由总统提名，并需经参议院同意。但理事独立性较强，可能经历多位总统，比如格林斯潘从1987年-2006年1月担任美联储主席，任期跨越6届总统。

　　纽约联储主席地位较高，在FOMC自动获得席位，任期与理事会成员一样。也就是说，纽约联储主席也是常任委员。

　　剩余的四个席位由其余纽约以外的11个区域联储主席则轮值担任，任期为一年。具体分布是这样的：1票：波士顿、费城、里士满联储主席轮流；1票：克利夫兰和芝加哥主席轮流；1票：亚特兰大、圣路易斯、达拉斯轮流；1票：明尼阿波利斯、堪萨斯城、旧金山轮流投。

　　对于货币政策的决议，都需通过举行讨论会议投票产生，如调高或调低再贴现率（也即我们常说的加息，美国不直接规定企业借贷利率），采用合议兼表决制，一人一票，并且为“记名投票”，主席的一票通常投给原本已居多数的一方。其它所有的联邦储备银行行长都可以参加联邦公开市场委员会的讨论会议，但是没有投票权。

　　不过，值得一提的是，美国国会给了7个理事编制，但自金融危机以来，美联储理事一直没有满员过，目前只有五位。按照美联储官网的消息，联邦公开市场委员会目前共有10个委员，也就是只有10个人投票，多数票就能通过。

　　美联储FOMC10位成员及观点（2015年在FOMC拥有投票权）

　　美联储主席耶伦（Janet Yellen）：7月在美国国会作证时，年内加息可期。

　　美联储副主席费舍尔（Stanley Fischer）：8月底表态，相信美国通胀率会企稳,朝美联储2%的通胀目标回升,在低通胀反弹时期也许可以逐步加息,不应等通胀达到2%了才开始。但他也提到人民币波动带来一定影响。

　　美联储理事会成员Lael Brainard：6月表示，美联储应该等待劳动力市场和通胀数据进一步改善，海外风险可能会危及美国经济复苏。

　　美联储理事Jerome Powell：8月初表示，尚不能确定是否9月加息。在他看来，加息应该取决于数据。

　　美联储理事塔鲁洛（Daniel Tarullo）：6月份表示，美国第二季度数据显示美国经济比去年同期明显复苏较慢，美国已失去部分经济动力。

　　纽约联储主席杜德利 (William Dudley)：8月底表示，由于国际金融和市场的形势变化,9月份加息的理由已不再那么具有说服力。

　　芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）： 7月表态，仍倾向在2016年中开始加息,低通胀仍是美国和海外面临的主要忧虑。

　　亚特兰大联储主席洛克哈特（Dennis Lockhart）：8月表态，美国经济已到了适合加息的程度,9月应该加息。除非未来数据非常糟糕,推迟到9月后加息才合适。

　　旧金山联储主席威廉姆斯（John Williams）：9月表态，如风险消退，今年晚些时候或加息，不对9月行动置评。

　　里士满联储主席拉克尔（Jeffrey Lacker） ：9月表示，9月应该加息，不应再延迟了。

　　美联储今年没有投票权的官员还包括：达拉斯联储主席Robert S. Kaplan、圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）、堪萨斯联储主席埃丝特（Esther George）、克里夫兰主席梅斯特（Loretta Mester）、波士顿联储主席罗森格伦（Eric Rosengren）、明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota、费城联储主席帕特里克·哈克尔（Patrick Harker）

　　美联储怎么开会？

　　美联储有三大工具可以调节货币供应量：:公开市场业务、 准备金率、再贴现率。联邦公开市场委员会的最主要工作是利用公开市场操作，从一定程度上影响市场上货币的储量。如果联储希望降低利率，就会通知纽约联邦储备银行用新印刷的货币对所购买的债券进行支付；如果希望拉高利率，则做相反的操作。实际上利率控制相对较容易，但公开市场业务导致M2和M3的精确变化究竟如何，几乎难以事先估计。决定利息变动的权力掌握在公开市场操作委员会的手里。

　　美联储按惯例每年举行八次会议，并举行四次新闻发布会。

　　美联储2015年会议时间安排

　　1月27日至1月28日－美联储会议。

　　3月17日至3月18日－美联储会议。

　　4月28日至4月29日－美联储会议。

　　6月16日至6月17日－美联储会议。

　　7月28日至7月29日－美联储会议。

　　9月16日至9月17日－美联储会议。

　　10月27日至10月28日－美联储会议。

　　12月15日至12月16日－美联储会议。

　　美联储主席耶伦的季度记者会将在3月、6月、9月和12月的政策会议后进行。本次会议结束之后，年底还有两次政策会议。

　　强调独立

　　美国联邦储备系统是一个相对独立的半官方机构。以人事独立与预算独立最为人称道。

　　美联储与许多其他央行一样，是独立的政府机构，并最终对公众和国会负责。”

　　人事独立。在组织形式上，美联储采用的是联邦政府机构加非营利性机构的双重组织结构，从而避免了货币政策完全集中在联邦政府手里。美联储把12个联邦储备银行设立成非营利机构而非政府机构的一个初衷就是希望制定货币政策时能同时考虑政府和私营部门的声音。虽然位于华盛顿的联邦储备局是美国联邦政府的一部分，但12家联邦储备银行不属于联邦政府机构，而是非营利性私营组织。但需要强调，联邦储备银行不同于一般的私营组织。联邦储备银行并不以营利为目的，而与联邦储备局一起承担美国中央银行的公共职能。

　　预算独立。作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权利。它被看作是独立的中央银行因其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层的批准，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。美联储主要收入是通过公开市场操作所赚取的政府债券利息。其他收入包括外汇投资利息，提供如清算核实、资金转移等服务收取的费用。在除去支出费用后，美联储将其余收入交由美国财政部。当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。

　　美联储的定性可能不能按照中国人的理解，或政府机构，或私人机构。因为它既是私人的又是政府的；既是行政的又是立法的；既是全国性的又是地区性的。这正是美国联邦储备系统的独特之处。